咖啡价格飙升：越南洪水引发全球供应紧缩

咖啡期货今天升温，罗布斯塔跃升至两周高点(+2.37%)，而阿拉比卡上涨+0.57%。上冲行情反映了多种唱多调节剂的完美结合，正在重塑全球供应动态。

越南的天气危机推动罗布斯塔咖啡上涨

越南的咖啡心脏地带——达克拉克省遭遇了强降雨，导致收成推迟并威胁到作物损害。这一点至关重要，因为越南主导全球的罗布斯塔咖啡生产。时机再糟糕不过了：预测显示更多降雨即将到来，这可能会加重损失。ICE的罗布斯塔库存已经在5640手的4个月低点紧缩，表明供应紧张。

巴西的关税动荡

与此同时，特朗普政府对巴西咖啡征收40%的关税，使美国市场陷入混乱。美国进口商正在抛售巴西合同以避免损失，导致ICE阿拉比卡库存暴跌至1.75年的低点396,513袋。关键是：美国对巴西咖啡的进口在(年8月至10月期间暴跌52%，与去年相比)仅为983,970袋。巴西大约供应美国未烘焙咖啡的三分之一，这场关税战争正在造成人为的稀缺性。

供应收紧与生产前景

全球咖啡出口实际上同比下降了0.3%，降至1.38658亿袋——这是一种罕见的紧缩，有利于支持。然而，前景不一：巴西2025/26年的生产预计将激增29%，达到7070万袋，而越南的产量则上升6%，达到176万吨。但短期内由于天气和关税的干扰使得价格保持在高位。

什么被计入了？

美国农业部预测2025/26年全球生产将达到创纪录的1.7868亿袋，罗布斯塔增加7.9%。然而，当前的价格走势表明市场专注于短期供应紧张而非长期丰盈。阿拉比卡受到巴西潜在降雨可能促进作物发展的压力，但关税的不确定性和库存的减少正在抵消这一看跌因素。

底线：短期供应中断正在主导叙事。预计在交易者应对天气预报、关税澄清和库存数据时，将持续出现波动。