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今天不再提醒

全球糖供应过剩即将到来:以下是价格被打压的原因

糖市正在遭受重创,原因很简单——全世界即将淹没在糖中。

在周一,国际糖业组织(ISO)抛出了一个重磅消息:他们预测2025-26年将出现162.5万公吨的糖 surplus,这与他们在八月份预测的23.1万公吨的赤字完全相反。这是一个巨大的转变,市场对此反应非常不满。

供应冲击

这些额外的糖来自哪里?三个国家是罪魁祸首:

巴西 (世界最大生产国)正在加速推进。他们的农作物机构Conab刚刚将2025/26年的产量预测上调至4500万吨——创纪录。更疯狂的是,他们的工厂压榨甘蔗生产糖的数量比去年(增加了46.02%对比45.91%),而截至十月的年初至今产量已经上升了+1.6%,达到38.085万吨。

印度 (是世界第二大)正在强劲反弹。在经历了残酷的2024/25 (降至26.1 MMT)后,印度糖业协会将其2025/26的预测上调至31 MMT (+18.8% y/y)。为什么?丰沛的季风降雨(比正常水平高出8%,是5年来最强)加上种植面积的增加。一些预测者甚至更加乐观——全国联合会预计34.9 MMT

泰国 (第三大,第二大出口国)也在增长。他们的糖业公司预测2025/26的产量为 10.5 MMT (+5% 同比)。

数字是残酷的

美国农业部描绘了一个更加丑陋的图景:

  • 全球产量预计将达到 创纪录的189.318百万吨 (+4.7% 同比)
  • 全球期末库存预计将增加 +7.5% 至 41.188 MMT
  • 消费?仅增长1.4%——远不足以吸收即将到来的供应

独立糖贸易商Czarnikow甚至更加悲观,预计2025/26年全球将出现870万千吨的过剩。

有任何好消息吗?

印度食品部暗示可能会提高乙醇价格,这给人们带来了一丝缓解,这可能会促使糖厂压榨甘蔗用于生产乙醇而不是糖。此外,印度将2025/26年的糖出口上限定为1.5 MMT,(低于2 MMT的预估),这将略微收紧供应。

但让我们现实一点——当你有创纪录的产量和不断增加的库存时,这些临时措施不会带来太大变化。糖价可能会持续承压,直到供应方面出现变动。

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