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比特币的机构动能刚刚遇到了一些障碍。在主导2025年大部分时间后,现货ETF的流入量急剧下降——10月底在10月27日至11月7日之间出现了21亿美元的流出,多个时段每日ETF购买量低于每日约450 BTC的矿产供应。
紧张局势如下:自四月减半以来,矿工每天挖出450 BTC。今年的大部分时间,机构吸收的数量远远超过,造成了供给紧缩=价格推动。现在呢?最大的边际买家刚刚消失了。
黄色信号:如果这种ETF疲软持续到2026年,预计价格走势会更加波动,而不是出现清晰的上升趋势。但另一方面——长期HODL者仍在积累(10年以上的币,每天增加450 BTC/日),而ETF流入历史上变化迅速(,10月初达到了$6B 每周流入,随后进入了冷却期)。
底线:如果机构保持冷淡,短期看起来很混乱。长期论点?仍然稳固——有限的供应 + 缩小的流通 + 增长的机构熟悉度没有改变。这次下跌可能很无聊,但并没有破裂。