天然气价格下滑，因美国产量创下历史新高

周一，NGZ25下跌了0.68%，因为天气预报不一和激增的产量对价格造成了压力。

生产激增压低价格

根据BNEF的数据，美国下48州的干气生产飙升至创纪录的112.2 bcf/日(，同比增长8.3%)。EIA在11月份将其2025年生产预测提高至107.67 bcf/日，显示出持续的强劲。随着美国活跃气井接近两年来的高位，过剩供应的担忧正在加剧。

天气图片：混合信号

大气G2的预测描绘了一个分裂的局面——美国东部三分之二的地区预计将在12月3日之前降温，而东南部和西部则会升温。混合的前景意味着供暖需求不会一致，从而限制了价格的上涨空间。

库存与需求快照

• 美国本土天然气需求：83.1 bcf/天 (+4.9% 同比)
• LNG出口流量：17.7 bcf/天(基本持平周对周)
• 上周天然气库存减少：-14 bcf ( 超出预期的 -12 bcf )
• 当前库存：同比下降0.6%，但比5年均值高出3.8%——供应看起来充足
• 欧洲天然气储存：81% 满 vs. 90% 季节性平均——大西洋两岸形势更为紧张

市场的支持因素是什么？

截至11月15日的这一周，美国电力输出同比增长5.33%，达到175,586 GWh(，52周期间同比增长2.9%。天然气发电仍然是稳定的需求驱动因素，但这还不足以抵消生产记录。

底线： 美国产量创纪录和疲软的取暖需求是关键。如果天气没有急剧转冷或生产没有出现问题，天然气将面临阻力。