糖期货因供应紧缩担忧而上涨

纽约3月糖(SBH26)今天上涨了+1.41%，而伦敦ICE白糖(SWH26)飙升了+1.31%，达到了5周来的最高点。这一激增是在StoneX将巴西2026/27年度中南部的生产预期下调至4150万吨(，低于9月份的4210万吨)，预示着未来供应将更加紧张。

印度的支持也在增加，食品部正在考虑提高乙醇价格——这一举措可能会将更多的甘蔗转向燃料生产，从而减少糖产量。同时，印度的出口配额在2025/26年仍然限制在150万吨，远低于之前200万吨的估计，进一步限制了全球供应。

然而，逆风依然存在。国际糖业组织预测2025/26年度将出现162.5万吨的过剩，反转自2024/25年度的291.6万吨赤字，原因是印度、泰国和巴基斯坦的创纪录作物。国际糖业组织预计全球产量将同比增长3.2%，达到1818万吨，这与8月份的赤字展望形成了鲜明对比。

巴西仍然是一个变数：Conab将其2025/26年的预测提高到4500万吨，而中南部截至十月的产量已经同比增长1.6%，达到3808.5万吨。印度的作物也在激增——ISMA现在预测为3100万吨(，同比增长18.8%)，这得益于强劲的季风降雨(，比正常水平高出8%)。短期供应紧张与中期过剩之间的脱节使交易员感到紧张。