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2030年大局:巴菲特的伯克希尔能否反超博通?

这个问题看起来有点离谱,但数据说话。

博通的风险

博通(AVGO)5年涨幅近1000%,市值1.6万亿美元排全球第七。但这波涨幅主要吃的是AI芯片红利——最近10年营收增长761%,Q4指引还有24% YoY增速。

问题在哪?当前PE高达88.5倍。要知道,数百亿美元的AI基础设施投入能否最终转化为真实收益还不确定。如果这波AI投资风潮降温,博通股价面临巨大回调风险。而且这公司负债缠身:上季度现金仅10亿美元,债务却有60亿美元。

伯克希尔的护城河

伯克希尔市值1.08万亿美元,看起来没博通高。但剥开来看差别很大:

  • 现金火力:3810亿美元现金+固定收益投资,接近4000亿。这是随时可以砸出来的真金白银
  • 投资组合:持有苹果、美运通、可口可乐等优质股,市值3000多亿
  • 运营利润:2024年运营利润470亿美元,是博通营收的2倍
  • 估值便宜:PE仅16倍,扣除投资和现金的核心业务PE还不到10倍

伯克希尔的生意很杂——保险(年赚200+亿)、铁路、能源公司。这份多元化意味着它不依赖单一行业周期。

为什么2030伯克希尔更值钱?

简单逻辑:一个被严重低估(PE16),现金充足,稳定增长;一个估值极度虚高(PE88.5),全压在AI一个篮子里。

博通要用10年让PE从88降到合理水平基本不可能。而伯克希尔每年都在稳步增厚资产。十年复利下来,市值翻转几乎是大概率事件。

核心问题:AI投资热潮能维持多久?如果出现拐点,博通下跌空间可能很大。

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