锂市场波动：2025年第三季度发生了什么

2025年第三季度，全球锂市场经历了相当大的波动。价格在6月底暴跌至四年来的最低点，然后在7月强劲反弹，8月21日达到了每吨12,067美元的11个月高点。但这种涨势并没有持续到最后——到季度末，碳酸锂回落至11,185.89美元。对于一个目前受情绪驱动的市场来说，这相当典型。

谣言驱动的反弹

那次八月的激增？结果主要是炒作。交易员们因为听闻澳大利亚锂矿巨头如矿产资源和狮镇资源可能削减产量而感到兴奋。这两家公司很快否认了这一消息。即便他们真的削减了产量，分析师表示也不会产生太大影响。真正的问题是：锂的供应过剩。

另一个影响市场情绪的问题是美国政策的不确定性。特朗普计划削减电动车税收抵免和削减《减通胀法案》令投资者感到不安。虽然这可能在9月30日之前引发电动车购买的短暂高潮，但中期前景已转向悲观。更加糟糕的是：中国新的公平竞争政策以及11月对电池技术的新出口限制正在影响市场。

供应过剩超过需求

核心问题在于：自2020年以来，锂矿产量激增了192%，从82,000公吨跃升至2024年的240,000公吨。需求呢？远远不够。全球电动车销量在2024年达到1700万台，预计在2025年超过2000万台，但去年22%的供应激增造成了供过于求，仍在压低价格。

Fastmarkets最近会议的行业观察人士警告称，这种不平衡可能会持续到2030年。除非新项目遭到延迟、矿山关闭或需求增长快于预期——这可能要等到2030年之后才会发生——否则价格可能将持续承压。

中国的曲线球

一些临时支持来自一个意想不到的来源：CATL在8月9日其运营许可证到期后关闭了位于江西的大型建峡窝锂辉矿。这一停产使得大约65,000公吨的碳酸锂当量(约占全球供应的6%)退出流通，激发了一波短暂的牛市行情。

然后，中国升级了。10月，北京实施了严格的新出口管制，针对先进的锂离子电池、正极材料和合成石墨——将于11月8日生效。这不是禁令，但需要出口许可证和审批流程。由于中国控制着全球超过70%的正极生产和95%的合成石墨，这一举措可能会在整个供应链中产生涟漪，特别是对从中国供应商进口约三分之二锂电池的美国制造商造成冲击。

美国加大对国内供应的支持

与此同时，华盛顿正在采取严肃措施来建立本土锂生产能力。去年十月，特朗普政府向锂美洲公司发放了首笔$435 百万美元的贷款，贷款总额为22.3亿美元，由能源部资助。这笔资金支持位于内华达州的Thacker Pass项目——该项目将成为西半球最大的锂来源。

第一阶段每年将生产40,000公吨电池级碳酸锂——足够为大约800,000辆电动汽车提供所需。美国能源部还获得了对Lithium Americas及其与通用汽车合资企业5%的股权的认购权。显而易见的信号：华盛顿在切断对中国和澳大利亚的依赖方面是认真的。

接下来是什么？

分析师在进入2026年时持谨慎乐观态度。尽管价格便宜，但对锂辉石(硬岩锂)的强烈需求仍然存在，而锂云母的供应依然紧张。最大的变数是：CATL何时重启其江西矿？如果下个月启动，短期价格可能会下跌。如果拖到2026年初，价格可能会维持高位稍长一些。

底线：第三季度向我们展示了一个市场，既面临着今天的过剩供应，又可能在2030年后出现紧张。价格情绪受到谣言的影响，地缘政治比以往任何时候都更加重要，而美中供应链的分裂正在迅速加剧。