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糖市因过剩前景遭受重创。纽约三月合约今天下跌0.47%,但伦敦白糖反弹回到正区间(+0.50%),因为补空开始介入。
损害?国际糖业组织刚刚抛出重磅消息——预测2025-26年度糖类过剩1.625百万吨,完全与他们八月份预测的23.1万吨赤字相反。全球产量预计达到181.8百万吨(,同比增长3.2%),印度、泰国和巴基斯坦正在提升产量。
是什么阻止价格完全崩溃:印度食品部暗示计划提高乙醇价格,这可能会将甘蔗转向燃料混合而不是糖。此外,印度将出口配额削减至1.5 MMT(,从2 MMT)减少,这刚好收紧了市场,使伦敦糖价回升。
但真正的问题在于——巴西的压倒性记录。Conab将2025-26年的产量预期上调至45百万吨,中心-南部地区的产量在10月底同比增长16.4%。印度也准备迎来大幅反弹,(的预期为31百万吨,同比增长18.8%),得益于丰沛的季风雨。泰国以5%的增长,达到10.5百万吨,完成了这个三国组合。
底线:即使印度的短期供应收紧,结构性形势仍然看跌。全球库存预计将达到41.188百万吨(,同比增长7.5%)。这看起来像是一个买方市场的形成。