咖啡市场升温：越南洪水引发罗布斯塔咖啡价格上涨，而美国关税收紧全球供应

今天咖啡期货表现强劲——罗布斯塔咖啡刚刚达到了两周以来的最高点，涨幅为+2.37%，而3月份阿拉比卡咖啡上涨了+0.57%。推动这一波动的因素如下：

越南天气炸弹 越南的达克拉克省正遭受强降雨袭击，这里是该国的咖啡心脏地带，导致收成延迟并威胁到作物损害。这实际上对罗布斯塔咖啡的价格是利好消息，因为越南在全球罗布斯塔咖啡生产中占主导地位。讽刺的是，越南2025/26年度的罗布斯塔产量预计将增加6%，达到1.76百万吨(29.4万袋)——创下四年来的新高——但天气混乱正在造成短期供应的不确定性。

关税挤压 特朗普对巴西咖啡征收的40%关税正在严重重塑市场。美国对巴西咖啡豆的进口量在2025年8月至10月下降了52%，相比去年，骤降至仅983,970袋。由于巴西大约供应美国未烘焙咖啡的1/3，这造成了真正的稀缺。证据：ICE阿拉比卡库存刚刚达到1.75年的低点396,513袋，而罗布斯塔库存下降至4个月来的低点5,640手。

供应图片变得混乱 巴西2026/27年的产量预测为7070万袋(，同比增长29%)，其中包括472万袋阿拉比卡——在纸面上看起来很乐观。但这里有个关键：全球咖啡出口在当前营销年度同比下降了0.3%，而全球产量预计在2025/26年仅增长2.5%，达到1.7868亿袋。越南的咖啡出口同比增长了13.4%，达到131万吨(年初至10月2025)，但这不足以抵消巴西关税的影响。

底线 咖啡正处于相互冲突的力量之间：来自巴西和越南的结构性过剩供应与来自关税和天气的短期供应紧张。美元疲软也在一定程度上帮助阿拉比卡。关注巴西的米纳斯吉拉斯地区——该地区的降雨量仅为正常水平的42%，这可能会影响干季作物的生长。这个波动的游戏还没有结束。