市场转折点：如何躲避下滑

标准普尔500指数在2025年初表现火热(上涨4.6%，但自2月中旬以来已经暴跌6.6%，与去年的24%上冲行情形成鲜明对比。经济衰退的低语越来越响亮，且理由充分。

红旗不断堆积

特朗普的互惠关税正在扰动市场。摩根士丹利估计这些关税可能会削减美国GDP增长0.7-1.1个百分点。1月份消费者支出首次下降，时隔近两年。这一点很重要，因为家庭消费大约推动了美国经济增长的三分之二。亚特兰大联储的2025年第一季度模型也发出了警告信号。

伯尼·艾辛格林没有拐弯抹角——这位伯克利经济学家警告称，如果政策不确定性持续，美国可能在年末陷入衰退。

重点在于：特朗普不会退缩

BCA Research认为特朗普只有在股票再下跌15%时才会转向)，将S&P 500推入熊市区间，低于2月中旬的峰值约20%(。他最近对一些关税的暂停？他说这不是市场驱动的。这就是我们所处的政治背景。

值得关注的防守战术

当暴风云聚集时，转向乏味但稳定的领域通常能保护投资组合：

优质股票 )QUAL, SPHQ, JQUA, QUS(——拥有坚固资产负债表和可预测收益的公司在波动中表现更佳。

消费品 )XLP, VDC, IYK, RSPS(——人们在经济衰退时仍然会购买杂货。家庭债务的上升实际上有助于这些投资。

医疗保健 )XLV, VHT, IXJ, IYH(—本质上是非周期性的。防御性倾斜 + 稳健的长期顺风。

工具 )XLU, VPU, FUTY, IDU(——低波动性，稳定现金流。经典的“无聊=安全”区域。

底线

衰退的可能性在上升，但远未确定。不过，通过防御型ETF进行对冲的成本低于后期的恐慌性抛售。优质股、日用消费品、医疗保健和公用事业在牛市中可能无法跑赢，但在市场波动时，它们充当了减震器。