最近锂电圈又开始躁动了——产线排单排到手软，电芯供不应求的场面让人恍惚回到了四年前。但这次真的是历史重演吗？

翻了翻数据，发现两波行情确实像孪生兄弟：

**锂价走势惊人相似**
上一轮从2021年8月起步（8.8万/吨），三个月飙到20万，短暂喘口气后继续狂飙，2022年11月摸到60万的天花板。这波呢？10月中旬7.3万起跳，一个月就破10万，而且还在继续冲。

更有意思的是，两次暴涨前都有段"预热期"——上次是2020年底从4.2万涨到8.5万后横盘四个月；这次是6月底6万以下，8月中旬接近8万，回调后在7.2万附近趴了一个多月。

**生产端又开始"放卫星"了**
21年10月动力电池产25.1GWh，装机才15.4GWh，多造了60%！今年10月产了170.6GWh，装机+出口+储能等加起来估算132GWh，又多出了近30%。

全年数据更吓人：
- 2021年多生产65.2GWh（占需求42%）
- 2022年多生产251.3GWh（占需求85%！扣除出口后库存接近200GWh）
- 2024年前10月已产1292.5GWh，全年可能冲到1600GWh，而总需求可能也就800GWh出头

记得22年那会儿，各家电池厂拼命解释"30%库存是行业正常现象"？现在这库存比例怕是有过之无不及。

**但有个细节不太对劲**
上一轮锂价涨幅巨大（从8万飙到60万），这次虽然涨得快但幅度温和得多。而且上次是真实需求爆发（新能源车渗透率狂飙），这次更像是产能惯性叠加预期炒作。

现在市场上乐观派觉得这波至少能看到30-40万，但看着不断堆积的库存数据，总觉得哪里有点悬。毕竟2024年动力电池占总需求68%，储能才13.5%，消费和小动力市场更是有限——这个需求结构能撑得住1600GWh的产能吗？

或许再过几个月，当库存数据彻底藏不住的时候，答案会自己浮出水面。