比特币国库模型面临审查，市场压力测试企业资产负债表

来源：Coindoo 原始标题：比特币国库模型面临审查，市场压力测试企业资产负债表 原文链接： https://coindoo.com/bitcoin-treasury-model-faces-scrutiny-as-market-stress-tests-corporate-balance-sheets/

最近加密货币市场的下跌重新引发了关于上市公司是否可以安全地将比特币作为其主要资产负债表资产的辩论。

关键要点

• 彼得·希夫表示，比特币中心的公司在经济下行时易受影响。
• 战略被强调为最明显的例子。
• 失去对资本市场的访问被标记为最大风险。

在经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）提出几家公司采用的商业策略使它们暴露于影响比特币（BTC）本身的同样波动性之后，讨论再次浮出水面。

与其直接批评比特币的价格表现，施夫指出了采用“比特币国库”方法的公司背后的企业结构。他声称，这些公司缺乏对市场周期的保护，因为它们的估值几乎完全随BTC的价格波动而涨落。

希夫对策略依赖比特币表示担忧

经济学家将策略作为他所看到的风险的主要例子。Schiff认为，与在个人投资组合中简单持有比特币相比，该公司的股票不再为投资者提供有意义的优势。

他还强调，该公司的股价在过去一年中大约下跌了65%，这表明该公司现在几乎完全作为比特币的代理进行交易，而不是作为一家运营中的企业。

他主要的批评集中在融资模型上。Strategy历史上通过发行新股份和优先股来获取比特币。Schiff警告说，如果Strategy的市场估值降到其持有的BTC价值以下，该公司可能会失去融资能力——这将阻止未来的比特币购买，并显著削弱业务。

市场下滑给基于 BTC 的资产负债表带来额外压力

施夫的评论出现在机构比特币投资面临困难时期。与比特币相关的ETF资金流出、零售买家需求放缓以及风险市场的广泛回撤都导致了最近价格的下跌。比特币一度跌破85,000美元，降至80,537美元，随后稳定在84,000美元附近。

一些分析师警告称，抛售可能代表了一个更长修正阶段的早期，而不是短暂的回调。这给那些财务表现和资本获取与比特币价格波动紧密相关的公司带来了更大的压力。

针对比特币相关公司的更大问题

希夫的论点并不围绕比特币在长期内是上涨还是下跌。相反，它提出了一个结构性问题：一家将比特币视为核心业务的公司能否在剧烈下滑中保持生存？比特币国库模型的可持续性最终可能取决于资本市场在市场下滑期间是否愿意为这些公司提供融资。

目前，比特币交易价格接近$84,171，随着市场波动性保持在高位，以比特币为中心的企业策略的韧性将受到考验。