小麦期货在周一强劲上涨后出现回调——以下是推动市场的因素

小麦周二开盘遇到现实检验。在周一所有三类合约都实现了坚实的涨幅——软红冬小麦上涨9-10美分，堪萨斯城硬红小麦上涨7-10美分，明尼阿波斯春小麦上涨4-6美分后，市场在早盘显示出疲软，尤其是硬红小麦部分。

关键数字

周一的出口数据显示市场偏多：上周出口小麦总计出口350,293吨(10/30)，同比增长60.96%，比前一周增长30%。墨西哥需求最大，出口61,922吨，其次是菲律宾(57,564吨)和韩国(54,999吨)。

截至目前为止，今年累计出口11.825百万吨，比去年同期增长20.51%。这才是真正的动力所在。

关注焦点

头条新闻：**中国正积极寻求从美国采购小麦。**这并非近期的常态，可能预示采购格局的转变。同时，SovEcon估算俄罗斯2025/26年度的产量为87.8百万吨——这是一个值得关注的数据点，因为全球供应格局正趋紧。

当前价格（12月25日 / 3月26日合约）

• CBOT软红冬小麦： $5.43½ / $5.57½ (周一上涨9-9½美分)
• KCBT硬红小麦： $5.31¾ / $5.46½ (周一上涨7¼-9¾美分)
• MGEX春小麦： $5.59½ / $5.78½ (周一上涨4½-5½美分)

周二早盘显示合约涨跌不一，持仓量显示部分空头回补，堪萨斯城合约周一减少了9,386份(。

结论

出口的激增和中国重新表现出的购买兴趣为小麦提供了支撑，但不要期待价格会一路上涨。供应预期的不确定性——俄罗斯产量、美国库存以及宏观经济逆风——可能使市场在盘中保持震荡。密切关注中国是否有新的采购公告——这是值得关注的催化剂。