标准普尔500指数在2025年：华尔街从乐观转向横盘交易的惊人转变

市场情绪波动剧烈。去年12月，华尔街银行将标普500指数的年终目标定在6600点，暗示有较大上涨潜力。快进到现在，这一共识已跌至5900点，几乎没有变化，意味着从当前水平几乎没有上涨空间。在短短五个月内，卖方机构将预期下调了700点。

为什么会突然180度转变？

罪魁祸首是关税。特朗普的贸易政策将美国的实际进口关税率推高至14.4%，为1939年以来最高，是他上任时的六倍。摩根大通的策略师直言不讳：第一季度GDP增长因关税引发的进口激增被拖累了0.3%的年化增长。

连锁反应真实存在：

• 盈利预期大幅下调：1月预测2025年标普500盈利增长为14%。目前的共识？8.5%。这是一次巨大调整。
• 衰退概率翻倍：华尔街日报最新的经济学家调查显示，12个月内发生衰退的概率为45%，高于1月的22%。
• 消费者信心崩溃：密歇根大学数据显示，5月消费者情绪达到历史第二低水平，而通胀预期飙升至1981年的水平。

华尔街的实际预期

在追踪的17家主要机构中，中位数年终目标为5900点，比5945点仅下跌1%。换句话说，市场预计到年底基本持平，不会大跌也不会大涨。

但问题在于：这一预测高度依赖政策的明确性。正如摩根大通CEO杰米·戴蒙所警告的，关税将推高消费者价格，抑制经济增长。对冲基金巨头比尔·阿克曼更进一步，将这些政策称为“经济核冬天”。

波动陷阱

即使市场普遍预期横盘，也要警惕剧烈波动。未来一周将公布关键经济数据：

• 第一季度GDP修正报告 (5月29日)
• PCE通胀数据 (5月30日)
• 就业空缺和工资报告 (6月3日和6日)

每一次数据公布都可能引发股市剧烈波动。那些押注平静的投资者可能会被“甩”得晕头转向。