bbBNC：一周回顾——真实收益背后的数据

当Bifrost上周推出bbBNC时，他们实施了一种费用切换机制，将真实协议利润直接返还给长期信仰者。六天过去了，数据显示出一个关于对齐激励和可持续经济的引人注目的故事。

第一周：数字统计

第五天标志着一个重要里程碑：

527万BNC 锁定在bbBNC (6.6%的总供应量)。协议收入已经通过回购获得了 110万BNC，同时 110,000 BNC 被永久销毁。供应量从80M减少到79.9M。APY根据锁定期限范围从 49.7%到145.1%。

到第6天，动能加速：

每月回购达到了131,204 BNC。仅在一周内，2.37百万 bbBNC已被承诺，总的vBNC TVS达到了11.6百万 BNC。

理解飞轮

Bifrost在过去12个月内生成了**$1.37百万的协议收入**。费用切换将100%的利润路由到链上：90%流向bbBNC持有者，10%被永久销毁。

这创造了一个自我强化的循环。随着协议收入的增加，回购量增加。随着回购的增加，供应收缩。随着供应收缩，剩余持有者的所有权份额增强。

锁定期限的故事

锁定承诺的分配揭示了真正的信念：

三个月锁定： 854,565 bbBNC，年收益率约为43% (探索性资本)

一年锁定： 120,823 bbBNC，年化收益率约为63% (有意义的承诺)

四年锁仓： 1,230,519 bbBNC，年化收益率 ~144% (thesis believers)

4年期的投资组合代表了1.44倍的资本，比3个月期的投资组合多。平均锁定时长：489天 (1.34年)。

这种杠铃分布——短期和长期重，中期稀疏——表明市场将锁定期限视为二元选择：试水或完全承诺。

这意味着什么

当你将BNC锁定到bbBNC时，你购买的是协议经济的一部分，不仅仅是收益。你的锁定期限决定了你的倍增器。如果协议收入增长，你的APY也会增长。如果供应收缩，你的拥有百分比会增加。

这使得持有者的激励与协议的健康状况相一致，而不是投机性动量。持有者并不希望新用户的加入——他们希望的是可持续、增长的协议收入。

供应动态

110,000 BNC的永久销毁代表着对供应收缩的结构性承诺。每个月，协议收入回收用于回购，其中一部分永久性地从流通中移除。

对于持有者而言，有两种力量叠加：来自协议收入捕获的收益，以及由于供应收缩而导致的所有权百分比增长。两者都不需要代币价格的升值。

真正的问题

在六天内，bbBNC 锁定了 527 万 BNC 并产生了 超过 131,000 BNC 的回购。费用切换并不是营销——这是一个将真实收益流回持有者的有效机制。

问题不在于 bbBNC 是否有效。数据表明它是有效的。问题在于你是否足够相信 Bifrost 的长期协议收入轨迹，以便在最大化你的倍数的时间内投入资本。

这是一个所有权问题。这正是关键所在。