虽然代币化成为头条新闻，但基础设施将决定谁是赢家 | 观点

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对现实世界资产代币化的兴趣推动了市场在2025年达到了$23 亿的估值。然而，持续成功依赖于强大的基础设施。

摘要

• 代币化正在获得关注 --- 主要金融机构正在推出试点 --- 但努力仍然是孤立和碎片化的。
• 流动性缺口和不一致的基础设施威胁到世界经济论坛对2030年代币化资产的$4T 预测。
• 战略联盟展示了进展，但风险在于如果没有真正的互操作性，可能会造成依赖。
• 真正的突破将来自一个统一的、包容性的端到端基础设施，该基础设施在机构规模上集成了保管、合规、结算和流动性。

最近，向代币化的转变获得了动力，主要参与者向SEC提交申请以提供代币化股票，并执行大规模的代币化国债交易。然而，如果基础设施无法跟上，这种动力将无法转化为规模，这就是整个运动可能会绊倒的地方。

世界经济论坛预测，到2030年，代币化资产可能吸引$4 万亿，但流动性缺口和不一致的标准威胁到其采用。

碎片化阻碍了代币化的承诺

代币化的前景已经显现。主要金融参与者已远远超越白皮书和概念验证。多个机构正在对贸易融资存款进行代币化，在公共区块链上运行货币市场基金，发行数字债券，并探索专利代币化。

它们之间有什么共同点？这些努力仍然是孤立的。

生态系统仍然是一个小众解决方案的拼凑，缺乏无缝的互操作性。德勤的一份报告指出，56%的机构投资者认为分散的基础设施是区块链采用的障碍。这使流动性孤立，限制了代币化资产对寻求高效结算的银行的吸引力。

对此，战略联盟的数量有所增加。各种公司正在测试跨链互操作性并对收益稳定币进行代币化。这些合作关系令人鼓舞，但也揭示了一个更深层的真相——到目前为止，没有人建立起独立运作的基础设施。这个真空为一个更广泛的问题敞开了大门：垄断化。

在增长与基础设施多样性之间取得平衡

中心化交易所通过代币上市在项目可见性中发挥着关键作用。它们提供流动性、便捷访问和增强市场信心的能力是数字资产生态系统的基础。

然而，随着代币化的进展，确保基础设施保持多样性和可及性也具有同等重要性。代币化的核心是扩大金融机会的承诺。要实现这一目标，生态系统必须朝着一个包容的、可互操作的基础设施建设。

战略合作伙伴关系对早期项目仍然至关重要，但如果没有更多样化的基础设施，这些合作关系可能导致依赖而不是长期的实力。全球监管举措，如欧盟的加密资产市场监管，旨在维护公平竞争规则。随着生态系统的成熟，行业必须采取积极措施，确保代币化能够实现其去中心化和包容性的核心价值。通过优先考虑开放性、鼓励基础设施多样性以及支持公平竞争，我们可以建立一个大型机构和新兴参与者共同繁荣的未来。

加密行业常常庆祝无权限性，但它却被少数人控制。虽然这在短期内可能吸引监管机构或机构的关注，但真正的机会在于构建避免权力不平衡的系统。

代币化需要一个全栈基础设施

机构不希望有多个供应商。他们想要的基础设施是直接可用的。这意味着要有集成的解决方案，包括保管、合规、发行、结算、隐私和流动性。不是一个拼凑的，而是一个统一的平台。

早期版本已经开始成型。一些平台提供代币化证券的生命周期管理工具。其他平台则为房地产和私募股权提供代币化即服务。这些都是有意义的步骤，但还不够。市场需要更具雄心的端到端架构。

要充分发挥代币化的好处，建设者必须停止孤立工作。需要的是能够在规模上满足机构级要求的互操作系统——可靠、安全且合规。

因为代币化不仅仅是区块链的一项特性，它是下一代金融基础设施的基础。

一个统一的前进道路

代币化的$4 万亿潜力并不依赖于头条新闻或试点项目。它依赖于统一保管、合规、隐私和流动性的整体基础设施。

我们不会通过短期联盟或炒作周期达到那个未来。在这一阶段的代币化中获胜的不是那些主导头条新闻的人，而是那些建立持久、互操作和包容性基础设施的人。

马尔科斯·维里亚托 马尔科斯·维里亚托是一个金融科技公司的联合创始人兼首席执行官，该公司为金融机构提供数字资产保管和区块链解决方案。该公司得到了埃森哲风险投资和框架风险投资等行业领袖的认可和支持。在他的领导下，该公司开发了一种许可的EVM兼容区块链，目前正在测试作为巴西中央银行数字货币Drex的隐私层。此前，他曾是一家大型拉丁美洲投资银行的合伙人。