投资图标沃伦·巴菲特转变：出售苹果股票，同时在一家餐饮股票上建立仓位，该股票上涨了4,270%

关键点

• 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦自2023年第三季度以来已将其苹果公司的持股减少了超过三分之二，同时逐步在达美乐比萨建立了头寸
• 尽管苹果报告了近四年来最强劲的季度收入增长，但公司面临监管挑战和估值担忧
• 达美乐比主要竞争对手在同店销售增长方面表现更佳，实施其“五年增长战略：渴望更多”
• 分析师指出这些投资选择之间存在显著的估值差异，为传统和数字资产投资者提供了洞见

沃伦·巴菲特凭借耐心、以价值为导向的投资理念赢得了他作为历史上最伟大投资者之一的声誉。在他的领导下，伯克希尔·哈撒韦的股票在六十年间的增值速度几乎是标准普尔500指数的两倍，展现出市场超越的显著一致性。

在一次重要的投资组合调整中，巴菲特和他的共同投资经理托德·科姆斯和泰德·韦施勒在第二季度继续出售苹果的股份。自2023年第三季度开始抛售以来，他们已经减少了69%的持仓。同时，他们在第三个连续季度内逐步增持多米诺比萨的股份——自2005年以来，这家餐厅股票的回报率达到了令人印象深刻的4,270%。

苹果：为什么伯克希尔哈撒韦继续减持其持股

苹果公司报告了2023年6月季度强劲的财务业绩，超出分析师预期。收入增长10%至$94 亿美元，标志着该公司自2021年以来最快的增长速度，主要受到iPhone和服务部门强劲表现的推动。GAAP每股摊薄收益增长12%，达到1.57美元。

苹果的投资案例集中在其品牌权威上，这源于卓越的硬件和软件设计整合，使其拥有显著的定价能力。苹果在全球智能手机销售中领先，平均每部 iPhone 的价格是平均 三星 设备价格的三倍。其超过 23 亿台设备的安装基础，使公司在人工智能 (AI) 货币化方面处于有利地位，尽管有意义的 AI 收入来源尚未显现。

然而，苹果面临着日益增长的挑战。欧洲数字市场法案现在要求在苹果设备上提供第三方应用商店，这可能通过减少应用商店的销售来减少服务收入。此外，涉及Alphabet的反垄断诉讼可能会限制苹果收取费用以使谷歌成为默认搜索引擎的能力，分析师预计这可能会使税前利润减少约7%。

估值问题同样重要。随着华尔街预计未来三年年收益增长10%，苹果目前35倍的市盈率显得昂贵。这导致其市盈率与增长比率(PEG)为3.5——远高于其他主要科技公司，如亚马逊、英伟达和Alphabet，它们的PEG比率保持在2.0以下。

多米诺披萨：巴菲特不断增长的餐饮投资

达美乐披萨在第二季度报告了积极的业绩，收入增长4%至11亿美元，主要得益于同店销售增长3.4%和净新增178家门店。尽管由于战略投资损失，GAAP每股稀释收益下降6%至3.81美元，但更相关的业绩指标——营业收入增长了15%，达$225 百万。

多米诺的投资论点围绕着规模优势和品牌实力。作为全球销售额最大的比萨公司，在90个国家拥有超过21,500家门店，多米诺通过技术创新实现了差异化。该公司利用人工智能确保订单质量并在线跟踪消费者情绪，帮助其在同店销售增长方面持续超越主要竞争对手。

在2023年，多米诺推出了其“渴望更多”战略——一个五年框架，目标是到2028年实现每年7%的零售销售增长和每年8%的营业收入增长。公司计划通过开设5500家新店，同时通过促销优惠和菜单创新吸引更多顾客光顾现有门店，以实现这些目标。

CEO Russ Weiner 在第二季度财报电话会议中强调，该战略的支柱成功地 "带来了更多的销售、更多的门店和更多的利润。" 他指出，最近推出的帕尔马奶酪酿制的外壳比萨已经成为公司历史上最受欢迎的新菜单项目之一。Weiner 还提到与配送平台的整合合作伙伴关系，他相信这将提高未来几年的品牌知名度。

华尔街分析师预计，Domino's的收益将在未来三年内以每年10%的速度增长。考虑到目前的估值为27倍收益，该股票在传统指标上看起来有些昂贵。虽然希望跟随巴菲特动向的投资者可能会考虑建立一个头寸，但值得注意的是，伯克希尔在Domino's的持股相对较小——不到其投资组合的1%——这表明采取谨慎的方法是合适的。

投资哲学洞察

巴菲特最近的投资举动为今天的投资者提供了宝贵的视角。他在苹果公司强劲表现的情况下减少持股，反映了这位传奇投资者的价格纪律——提醒人们即使是伟大的公司也可能变得被高估。同时，他逐步增加对达美乐比萨的持股，突显出他持续寻找具有持久竞争优势和长期增长潜力的企业。

这些投资组合调整展示了适用于各类投资市场的关键原则：估值很重要，竞争定位至关重要，以及在建立头寸时保持耐心可能是有利的。对于传统和数字资产市场的投资者来说，这些基础概念在技术演变和市场动态变化的情况下仍然相关。

随着金融市场的不断发展，巴菲特对投资选择的严谨方法、对估值的敏感性以及根据基本面变化调整头寸的意愿，提供了超越特定资产类别的永恒智慧。

注意：市场数据截至发布日。投资涉及风险，过去的表现并不能代表未来的结果。