📊 什么是加密货币交易中的“多头”和“空头”头寸？

在进入币圈时，交易者会遇到许多与该行业的各种方面和活动方向相关的特定术语。

在这些表达中，常常出现“多头”和“空头”头寸的概念，特别是在交易的背景下。本文将分析这些术语的含义，解释它们所描述的交易的工作机制，并讨论它们对交易者的好处。

«多头»和«空头»头寸的起源

在交易中，“多头”和“空头”头寸的确切起源如今很难确定。然而，这些概念的首次公开提及之一记录在1852年1月至6月的《商人杂志与商业评论》一刊中。

关于这些术语在交易中的应用，有一种观点认为它们与其最初的含义有关。因此，期待资产增长的交易通常被称为“多头”头寸，因为报价的上涨通常是逐步发生的，这种头寸会在较长的时间内持有。另一方面，旨在从价格下跌中获利的操作被称为“空头”头寸，因为实现这一点所需的时间通常少得多。

在交易中“多头”和“空头”头寸的本质

「多头」和「空头」头寸是交易者为了从未来资产价值的上涨(多头)或下跌(空头)中获利而开设的交易类型。

多头头寸意味着以当前价格购买资产，然后在价格上涨后出售。例如，如果交易者相信目前售价为100美元的代币很快会涨到150美元，他只需购买该代币并等待目标价格。在这种情况下，利润是购买价格和出售价格之间的差额。

如果有理由认为某个资产被高估并将在未来贬值，则会开启短期头寸。为了从中获利，交易者向交易所借入该工具，并立即按当前价格将其出售。然后，他等待报价下跌，以较低的价格买回相同数量的资产，并将其归还给交易所。

例如，如果交易者认为比特币的价格应该从$61 000下降到$59 000，他可以向交易所借入一个比特币，并立即以当前价格出售。当报价下降时，他以$59 000的价格购回同一个比特币，并将其归还给交易所。剩下的$2000 (减去借贷费用)就是交易者的利润。

虽然交易机制本身可能看起来相当复杂，但在实践中，这一切都在交易平台的“幕后”发生，并在几秒钟内完成。在用户层面，开仓和关仓只需在交易终端上简单点击相应的按钮。

谁是市场上的“牛市”和“熊市”

术语“牛市”和“熊市”在交易中以及在交易之外被广泛使用，通常用于根据市场参与者的立场来表示主要类别。

«多头»是指那些认为整体市场或特定资产将会上涨的交易者，因此他们会开设多头头寸，即买入。这样，他们促进了对资产的需求和价值的提高。这个术语源于这样的观念，即公牛应该用它的角将价格“顶”向上。

在这个市场中，“熊市”参与者是那些预期价格下跌并开设空头头寸的人，他们通过出售资产来影响其价值。与“牛市”相似，名称的来源与“熊”用爪子压制价格，迫使其下跌的形象相关。

基于这些标志，形成了在币圈中普遍使用的牛市和熊市的概念。牛市的特点是价格普遍上涨，而熊市则是报价下降。

交易中的对冲原则

对冲是一种在交易和投资中管理风险的方法。这种策略也与“多头”和“空头”头寸相关，因为它涉及使用相反的交易来最小化在价格意外变动时的损失。

例如，交易者购买一个比特币以期待价格上涨，但也不排除在特定事件发生时价格下跌。他并不确定这个事件是否会发生，但可以使用对冲来减少在不利情况下的损失。

根据市场和交易策略，可以使用不同的工具进行对冲，例如购买具有反相关性的加密货币或持有现货资产和看跌期权。然而，最受欢迎和最简单的对冲方式被认为是开设相反的头寸。

例如，如果交易者认为比特币会涨价，那么为了获利，他会开一个两个比特币的多头头寸。同时，他还会开一个一个比特币的空头头寸，以降低如果他的预期没有实现时的损失。

假设资产从 $30 000 增长到 $40 000。为了计算头寸的总收益，使用公式：

收入 = (多头头寸大小 - 空头头寸大小) * 价值差

在我们的情况下，这是：

(2-1) * ($40 000 – $30 000) = 1 * $10 000 = $10 000.

如果事件按不利的情形发展，比特币的价格将从 $30 000 下跌到 $25 000，那么我们将得到以下结果：

(2-1) * ($25 000 – $30 000) = 1 * -$5 000 = – $5 000.

因此，对冲使得在不利情况下的损失减少了二分之一——从 $10 000 减少到 $5 000。重要的是要考虑到，作为一种“保险费用”，交易者将潜在的收益减少了一半。

新手交易者常常认为开设两笔相同规模的相反头寸可以保护交易者免受任何风险。然而在实践中，这种策略将导致一笔交易的利润被另一笔交易的亏损完全抵消。而支付佣金和其他运营费用的必要性使得这种策略从中立变为亏损。

期货交易的角色

期货是一种衍生工具，允许在不拥有某种资产的情况下，通过其价格波动获利。正是期货合约使得可以开设空头和多头头寸，从价格下跌中获利，而这在现货市场上是无法实现的。

在股票、商品和金融市场上存在着成熟的期货分类，但在币圈中，最常见的是永久合约和结算合约。

无期限意味着合同没有到期日。这允许交易者根据需要持有头寸，并在任何时候平仓。

结算 (或无交割 )意味着，在交易完成后，交易者获得的不是实际资产，而只是其在开仓和闭仓时的价值差，按特定货币计价。

为了开启多头头寸，使用的是买入期货，而短头寸则使用卖出期货。前者意味着在未来以开盘时设定的价格购买资产，而后者则是在相同条件下出售该资产。

此外，还应考虑到，为了在大多数交易平台上维持头寸，交易者每隔几个小时就需要支付融资费用——即现货市场与期货市场之间的资产价格差。

清算及其预防方法

清算是指在使用借入资金进行交易时，交易者头寸被强制关闭的情况。通常，当资产价格发生剧烈波动时，抵押品(的保证金)不足以维持该头寸。

在这种情况下，交易平台会提前向交易者发送所谓的保证金通知——要求补充资金以维持仓位。如果不这样做，当达到特定价格水平时，交易将被自动关闭。

避免清算的关键在于风险管理技能，以及管理和跟踪多个开放头寸的能力。

使用“长”和“短”头寸进行交易的优缺点

在交易策略中使用“多头”和“空头”头寸时，值得注意的是：

• 多头头寸更容易理解，因为它们本质上与在现货市场购买资产的方式相同；
• 空头头寸的执行逻辑更复杂，且常常与直觉相悖，此外，价格下跌通常发生得更快且不易预测，远比上涨要快。

此外，通常交易者使用杠杆来最大化财务结果。但需要注意的是，使用借款不仅可能带来潜在的更高收益，还伴随着额外的风险，并且需要不断监测保证金(的水平)。

结论

根据价格预测，交易者可以利用短期和长期头寸从价格上涨或下跌中获利。根据市场参与者所持有的头寸，将其称为"牛市"，预期价格上涨，或称为"熊市"，押注于价格下跌。

通常情况下，开设多头或空头头寸时使用期货或其他衍生工具。这些工具允许在不需要拥有资产的情况下，基于对资产价格的投机来获利，同时还通过使用(杠杆)提供额外的收益机会。然而，必须记住，它们的使用不仅增加了潜在收益，也增加了风险。