市场一般数据来源：TradingView

在上周的报告中，我们的团队强调了维持主要趋势线以支持比特币上涨势头的关键重要性。我们还确定了$108,000作为下一个重要支撑位，以防趋势线失效。尽管比特币的价格走势比预期的更疲软，但趋势线仍作为支撑存在，并受到美联储主席鲍威尔在上周五杰克逊霍尔会议上温和讲话的支持。然而，随后的价格上涨似乎更多的是空头回补，而不是市场动能的真正变化。在周末，卖压再次出现，导致周一趋势线下方的关键突破。比特币随后测试了$108,000的支撑位，正如我们在之前的分析中所预见的那样。

在确认破位之后，之前的趋势线现在变成了阻力位。周二的温和反弹主要受到以太坊强劲表现的推动，这得益于华尔街著名策略师、Bitmine Immersion Technologies现任主席汤姆·李的乐观推文。Bitmine Immersion已经成为以太坊最大的企业持有者，并在美国上市公司中排名第二，仅次于MicroStrategy。汤姆·李的积极前景，加上Bitmine Immersion对ETH的激进积累，再次点燃了市场对以太坊的热情。ETH/BTC的比率持续上升，目前交易价为0.4141，自2025年6月李被任命为Bitmain主席以来上涨了83%。我们的团队还注意到，来自中心化交易所的ETH大幅撤出，显示出机构强劲的需求，从而减少了流通供应。因此，我们预计随着趋势的持续，ETH价格将面临持续的上涨压力。

Solana (SOL)，作为第六大按市值计算的加密货币，也在对比比特币方面表现出强劲的势头，得益于多家公司在其加密财务策略中采用Solana。尽管交易员们对Solana可能复制以太坊的涨势持乐观态度，但我们的团队保持更为温和的观点。我们相信Solana将受益于企业财务流入，但流入SOL的资本规模将远远小于以太坊所经历的，这将导致长期相对表现较差。一个关键因素是，Solana缺乏一个专门的ETF，这对于推动以太坊价格上涨至关重要，因为它吸引了大量机构和零售投资。在没有这个关键渠道的情况下，Solana的价格动能往往会更加有限。

此外，包括银行和信用卡公司在内的传统金融机构正在大力投资以太坊的基础设施，特别是在涉及稳定币、现实世界资产(RWA)和其他创新的应用中。尽管Solana以其每秒交易量(TPS)高于以太坊而自豪，但ETH网络仍然是最去中心化的，并受益于最大且最成熟的开发者社区。这种基本实力进一步支持了以太坊相对于Solana的主导地位和长期增长潜力。

在美联储主席鲍威尔的温和言论引发比特币价格短暂上涨后，我们的团队预计比特币在未来几周将经历一个较长的横盘交易期。我们谨慎乐观地认为，比特币可能在九月份美联储提前降息后再度上涨。然而，预计本周五公布的PCE通胀数据将成为下个月加密市场方向的重要催化剂。如果通胀数据高于预期，美联储在九月份降息的可能性将显著降低，比特币可能被迫重新测试$108,000的支撑位。

比特币ETF追踪器

上述表格显示了最近五个交易日的BTC现货ETF的每日净流入数据。

在过去五个交易日中，我们的团队观察到比特币的资本流入相对温和，尽管上周五价格大幅上涨。美联储主席鲍威尔的和解语气引发了整个加密市场的空头回补，短暂推高了BTC的价格。然而，这种动能证明是短暂的，因为在周末卖压迅速回归，使比特币跌破了$110,000的关键水平。这一价格走势强调了市场当前的犹豫以及需要更持久的催化剂来支持BTC的决定性上涨。

与此相比，以太坊在过去几天表现出强劲的资本流入，特别是在ETH ETF方面。这一机构和零售投资的涌入为ETH提供了强有力的支撑，使其在周二之前恢复并维持在$4,550以上。ETH的强劲表现还得益于企业财库的积极采用，这持续减少了流通供应，并增强了市场信心。

如前所述，我们的团队预计比特币在短期内将在一个广泛的区间内横盘交易，反映出持续的不确定性和整合。同时，我们对以太坊保持乐观的看法，受到强劲基本面、战略性企业积累和日益增长的机构兴趣的推动。这种分歧凸显了以太坊在不断发展的加密场景中作为首选资产的日益重要性，使其在比特币经历整合期时，仍然具备持续增长的良好定位。

宏观视角概述

在上周四，8月21日

美国的初次失业救济申请人数略微上升至235,000，超过了226,000的预期，而连续申请人数也增加至1,972,000，高于预期的1,960,000。费城联储制造业指数在8月大幅下滑至-0.3，远低于上个月的15.9和市场预期的6.8。标准普尔全球的采购经理人指数(PMI)的修订预测描绘了一个更乐观的前景，制造业PMI上升至53.3，超过了扩张的门槛50，(高于49.7，)服务业PMI也从54.2上升至55.4，表明美国经济持续扩张。

在8月22日，星期五

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话暗示9月份可能会降息。美联储还更新了其《长期目标声明和货币政策战略》，放弃了疫情后设定的严格2%的通胀目标，允许更多灵活性，这可能为更早的降息铺平道路。

在星期二，8月26日

日本的核心消费者物价指数同比增长放缓至2.0%，较上月的2.3%有所下降。美国的耐用品订单在七月份下降了2.8%，降幅小于预期的3.8%。美国消费者信心在八月份轻微下降至97.4，低于七月份的98.7，但仍高于预期。

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