理解市盈率(P/E)

我已经交易股票多年了，让我告诉你——市盈率是一个总是被提及的指标，但大多数人并不真正理解它的含义，超越表面。让我们不使用那些典型的金融术语来深入探讨这个问题。

这 P/E 是什么东西？

简单来说，市盈率显示你为公司每赚取一美元所付出的现金。它是一种快速而粗略的方法，可以让你判断自己是否为股票支付过高的价格，或者是否可能发现了一个便宜货。

我记得我曾以50的市盈率购买一家科技公司的股票，以为自己很聪明。剧透：我并不聪明。那种 overpriced 的 nonsense 在六个月内崩盘了40%。

基本公式

市盈率 = (股票价格 / 每股收益)

这里没有什么花哨的 - 只需将股票价格除以公司每股的盈利。

不同类型的市盈率

金融行业喜欢把简单的事情复杂化：

• 市盈率: 基于过去的收益。真实的数字，但已在后视镜中。
• 前瞻市盈率：基于对未来收益的猜测。通常非常乐观。
• 绝对市盈率：只是基本公式，没有比较。
• 相对市盈率：与行业平均水平比较。

大多数分析师推崇市盈率，因为它让被高估的股票看起来合理。不要上当。

理解数字

高市盈率可能意味着投资者期待疯狂的增长，或者股票处于泡沫中。低市盈率可能是一个便宜的选择，或是一家公司正处于困境。

科技公司通常比公用事业公司的市盈率高，因为人们期望它们增长更快，但有时这只是异想天开。许多交易平台推动高市盈率股票，因为它们产生更多的佣金。

你为什么要关心？

市盈率在你想快速比较类似公司的时候非常有用。如果两个零售连锁店的市盈率差异很大，你应该想想为什么。

我使用过市盈率来：

• 筛选出明显价格过高的股票
• 观察市场情绪的趋势
• 比较同一行业中不同的公司

没有人提到的缺点

P/E 有一些严重的盲点：

• 对于亏损的公司毫无用处
• 忽略债务(一家公司拥有$10B 债务与没有债务的公司是不同的)
• 可以通过会计技巧进行操控
• 不考虑增长率

我见过低市盈率的“价值股”在其行业缓慢衰亡的过程中保持便宜多年。

行业比较

市盈率在各个行业之间差异巨大：

• 科技公司：通常市盈率极高
• 公用事业：通常市盈率低得多

将科技股的市盈率与公用事业的市盈率进行比较，就像将苹果与扳手进行比较一样。

P/E 和加密货币？并不是

市盈率（P/E）不适用于比特币或大多数加密货币，因为它们不像公司那样生成盈利报告。

一些赚取手续费的DeFi平台可能最终会开发出类似的指标，但充其量只是实验性的。大多数加密货币估值模型纯粹是伪装成分析的投机。

市场仍然没有弄清楚如何正确评估数字资产，这解释了我们看到的剧烈价格波动。传统指标根本不适用。