一句话理解：什么是政府债券！ (深度启蒙)

国债与我们的生活密切相关。它们影响宏观经济，甚至影响证券产品。一切都是相互联系的。

让我们先来了解一下美国的债券。国家的两大金融结构。理解它们——就能理解其本质。

1. 联邦储备系统

空气中的钱。以前一切都依赖于黄金。现在不一样了。美联储发放贷款并收回——就像是在消灭它们。

为提供资金，系统收取利息。这就是循环的运作方式。纯粹的自由市场。只是为了回报。

美联储关注美国经济中的现金数量。不同的名称——联邦储备券，美元——本质是一样的。资金必须充足以促进发展，但不能过多。过剩会导致通货膨胀。似乎现在正常情况下每年贬值2-3%是被认为合理的。

谁借给美联储？那些有效利用资金的人。谁会偿还。信用评级良好的人。

"印钞"美元——只是一个形象。它通常是数字形式，并不总是纸质。取决于银行和客户的需求。如果需要特定面额的现金——商业银行会提出请求。数字货币只是美元的一种形式，就像硬币或纸币一样。

美联储支持自由市场。政府不干预。

2. 财政部

联邦机构。不是州。不是城市。资金来源于税收和关税。可能还有一些来自国有土地的收入。

政府不能像纯粹的市场那样运作。不能仅仅借给那些最有效使用资金的人。资金用于支付官员的工资。用于办公大楼。用于刺激经济。用于军事开支——在战争时期，这些开支急剧增加。用于慈善事业。用于帮助受害者。用于社会救助。

税收常常不足。这时会发行不同期限和类型的债券。这就是国债——美国国债。未偿还的债券形成了美国的国债。实际上，我们是为当前支出借用未来的钱。而“利息”就是对债券持有人的支付。

到2025年，国债收益率上升。这对投资者来说相当有吸引力。利率很高。市场不是很稳定，但固定收益工具可能会很有趣。

如果借贷过多，"利息" 会吞噬所有税收。这些利息被称为票息——通常每六个月支付一次的固定金额。与美联储的利率没有直接关系。财政部在到期时偿还本金。但持有者可以在二级市场上提前出售债券。

大佬的国债利率通常低于商业利率。但稳定且几乎无风险。美联储的利率变化不会影响支付。一些类型的债券(ibond和TIPS)会随通货膨胀而变化。ibond有年度限额$10 000，仅向美国公民出售，可以延期纳税。TIPS也随CPI变化，限额$5 百万，除了退休账户外没有税收优惠。

税收正在进行中。债券是未来的钱。偿还国债取决于未来的税收。对老年人有利——他们让年轻人支付积累的债务。除非提高遗产税。

当国债上升时，国会要求提高税收并削减开支，尤其是对社会项目的支出。

不要将国家债务与年度预算混淆。债券的期限为1-30年，固定回报(除了ibond和TIPS)。税收收入不可预测，支出会变化。可能出现赤字或盈余。如果预算没有得到批准——政府就会“关闭”，公务员罢工。

国债是动态的。政府不断偿还旧债券，发行新债券。数字看起来很庞大，但还款期跨越数十年。在一个好的年份，可以收集到更多的税收，并减少新债券的发行。如果完全依赖新债务来偿还旧债务——这已经是一种庞氏骗局。

在通货膨胀情况下，普通债券的持有者会损失——固定支付贬值。除了ibond和TIPS的持有者。财富转移给那些获得政府融资的人。

根据现代货币理论，政府债务不一定要完全清偿。早在汉密尔顿时代就有人这么说。但如果浪费借来的钱，这可能会加剧通货膨胀。

谁在给美国贷款？债务分为两部分：

第一种是公共债务。属于个人、公司、联邦储备系统、外国人、政府、各州及美国城市。所有这些都不在联邦政府之内。

第二 — 内债。属于其他联邦机构。不可兑换的国债。主要是社会保障基金 (SSN)。

严格来说，第二部分并不完全是对外债权人的债务。债券是由政府本身发行的，政府自己就是债权人。

最大持有者——美联储 ( 只在二级市场购买 ) 和其他联邦机构 ( 像 SSN ).

在2025年，国债仍然是多元化的重要元素。但投资者需要考虑高回报，根据信贷利率和经济情况调整投资组合。经典的60/40股票/债券(的划分需要重新审视。值得关注的是股息股票。

再谈一下美联储是如何发放资金的——是通过“注入”来实现的。这是贷款。

在美国历史上曾有几个中央银行。它们被创建又被取消。现在是美联储。它控制流通中的货币数量和美元的稳定性。保罗·克鲁格曼在70年代末至80年代初提高利率以对抗通货膨胀："我的任务是稳定的货币和信任的信用。没有其他责任。人们为美元工作，如果它们贬值，谁会信任它们呢？"

在放弃金本位制后，美联储"印刷"空气中的钱。钱少了——就印刷。钱多了——"销毁"，重新放回仓库。

印钞票，发放贷款，获得利息。如果您能够偿还。