VIX指数：我与市场恐惧的爱恨关系

我已经关注VIX——所谓的“恐惧指数”——多年了，天哪，这让我很沮丧！这个市场指标 supposedly 衡量未来30天内S&P 500的预期波动性，但有时我觉得它只是在测量交易者在喝了太多浓缩咖啡后的焦虑。

当我第一次开始交易时，我把VIX当成某种神秘的神谕。每一次飙升让我恐慌，每一次下跌让我往市场扔钱。真是个菜鸟错误！创造这个东西的芝加哥人并不是在给我们一个水晶球——他们是在给我们一面镜子，反映我们集体的市场神经质。

让我告诉你VIX到底是什么：它是根据S&P 500期权价格在不同执行价格之间计算得出的。当交易者感到紧张并开始购买保护性看跌期权时，VIX就会上升。当每个人都感到自信时，它就会下降。就是这么简单。

在COVID期间，我看到这个该死的东西飙升到自2008年危机以来未见的水平。市场正在经历一场全面的恐慌攻击！然后那些大规模的刺激计划来了，突然间，VIX开始下降，而经济仍然一片混乱。让这一切有意义！

你知道是什么让我疯狂吗？大机构投资者利用VIX来操纵像我们这样的散户交易者的方式。他们可以在波动性上升时用昂贵的期权对冲他们的头寸，而像我这样的普通人只能试图根据一个可能因谣言和头条新闻而剧烈波动的指数来把握市场时机。

我见过交易平台推出各种基于VIX的产品——期货、期权、ETF——声称它们对投资组合保护至关重要。但有多少零售交易者实际上在交易VIX衍生品时赚到了一致的利润呢？我敢打赌不会很多。

当前约为16-17的VIX读数表明市场有些自满，但由于美联储最近降息以及科技股估值在天文数字，我对此表示怀疑。历史表明，VIX可以在低位维持数月，然后在发生意外事件时一夜之间爆炸。

底线是：VIX是一个有用的工具，但它不是市场的福音。如果你仅仅基于这个指数的表现来做投资决策，那你是在赌博，而不是投资。我学会了把它作为众多指标中的一个，并且总是要质疑大资金可能在幕后做的事情。