塞斯·克拉曼：我无法完全信任的价值先知

我观察塞思·克拉曼已经很多年了，但我仍然不确定该如何看待他。这个所谓的“价值投资大师”管理着他在82年创办的Baupost Group，这是一家私人投资合伙企业，目前管理着大约290亿美元。每个人都在把他与沃伦·巴菲特进行比较，但老实说？我并不相信这种比较完全合理。

看，我明白了。他的投资方法专注于购买被低估的证券，并保持那宝贵的“安全边际”。但是在等待市场崩盘的同时持有巨额现金储备？在我看来，这只是错失机会。当我在乘风破浪于加密货币时，这家伙却坐拥数十亿现金。

克拉曼1991年出版的书籍《安全边际》成为售价数千美元的收藏品，这种讽刺我并不陌生。一本关于保守投资的书竟然变成了过度昂贵的身份象征？别逗我了。然而，交易者们却把他的话当作圣经。

他的策略在旧经济中可能有效，但我想知道它在我们数字化、以加密货币为主导的现状中能有多好。尽管市场以闪电般的速度波动，而去中心化金融协议创造了全新的金融范式，Klarman仍在像1985年那样分析公司。

我经历了足够的市场周期，知道有时候你需要快速行动并承担风险。这种“等待完美机会”的方法在我使用的平台上，资产可能在一夜之间飙升500%，感觉就像是恐龙思维。

他对投资的定性方法可能有其价值，但我见过太多基本面“健康”的公司崩溃，而“高估”的科技股却飙升。市场现在不再总是奖励耐心。

话虽如此，如果我说我从未考虑过他的风险管理原则在市场动荡时，我就是在说谎。当我的投资组合在去年春天遭遇40%的损失时，我发现自己在想：“Klarman会怎么做？”可能不是我所做的，那就是加倍下注并损失更多。

也许他的谨慎方法确实有其道理。但我会继续我的交易方式——在事情变得疯狂时，适当地加入一些那种Klarman风险意识。