比特币价格预测：长期持有者卖出，低质投机交易激增，BTC或向下测试10万美元关口

尽管比特币价格稳定在 11.5 万美元附近，但其基本面正显示出不容乐观的迹象。长期持有者（LTHs）正在获利了结，而活跃地址数已跌至 11 个月以来的最低点。与此同时，投机性交易的激增掩盖了真实网络活动的疲软。这种由内部分发和外部投机驱动的局面，使得比特币面临着潜在的价格修正风险。

###市场观察：长期持有者正在获利了结

比特币（BTC）的价格可能稳定在 11.5 万美元附近，但其真实情况却不那么令人信服。长期持有者（LTHs）正在套现，而活跃地址数已降至近一年来的最低点。与此同时，大量小型投机性交易的激增，阻止了网络活跃度数据进一步下滑。

我们是否即将看到 BTC 价格下跌？

###“聪明钱”正在离场？

目前，比特币 最明确的预警信号之一是“币天销毁（Coin Days Destroyed，CDD）”指标的飙升。该指标用于追踪那些长期未移动的比特币被转移时的行为。其 30 日移动平均线已攀升至 18 个月以来的最高水平，这表明长期持有者正在趁着价格强势时进行抛售。

这种行为通常出现在价格高点附近，是“分发”（distribution）的迹象，即经验丰富的投资者在新人不断买入时退出市场。这种转变并不简单地是获利了结。它更像是一种担忧的体现，即本轮牛市正在失去其最坚实的基础的支持。如果没有长期持有者的支持，比特币 的价格看起来将越来越脆弱。

###链上数据失真：投机活动扭曲真实数据

尽管交易数量飙升至年度新高，但活跃地址数已跌至 11 个月以来的低点。乍一看，这种活跃度的激增似乎是看涨的，但它很大程度上是一种假象。这种飙升主要是由 Runes 等投机协议所推动，其中机器人和少数用户产生了数以千计的微小交易。这种低质量的流量夸大了网络数据，但并未增加真正的采用或有意义的价值转移。

###关键价格水平：决定未来走向

这些预警信号促使我们关注 BTC 的关键价格水平。11.7 万美元区域已被证明是强劲的阻力位。根据 Alphractal 首席执行官 Joao Wedson 的说法，若价格能突破 11.86 万美元，将确认新的买盘动能，并可能引发新一轮上涨。

（来源：Alphractal）

反之，若价格失守 11.37 万美元，市场可能会面临更深的下行风险，11 万美元甚至 10.4 万至 10 万美元都可能成为潜在目标。这些价格水平最终将决定比特币 是继续其上涨势头还是滑入更大幅度的修正。

###结语

本周的链上数据呈现出一个明显的矛盾：尽管 比特币 的价格和交易量看起来都充满活力，但其内部基本面却显示出明显的疲软迹象。长期持有者的获利了结和活跃地址的减少，与充斥网络的低质量投机性交易形成了鲜明对比，这使得本轮牛市的持续性面临严峻挑战。市场的下一步走向将取决于短期价格波动与长期基本面之间的拉锯战。