稳定币收益策略对比分析

近期加密市场表现平平，稳健收益再度成为投资者关注焦点。本文将探讨当前主流的稳定币收益模式及其优劣势。

目前加密市场的稳定币主要分为以下几类:

• USDT:应用广泛但合规存疑
• 合规的法币锚定稳定币:如USDC
• 超额抵押稳定币:如DAI、LUSD
• 合成资产稳定币:如USDe
• 美债背书的RWA稳定币:如USD0、USDY
• 算法稳定币:大多已失败
• 非美元稳定币:影响力有限

稳定币获取收益的主要模式包括:

一、借贷收益

借贷是最传统的金融模式,收益来源于借款人支付的利息。主要分为:

• 中心化平台的活期理财产品
• 去中心化协议如Aave、Sky Protocol等

借贷优势在于模式成熟,风险可控。但在市场低迷时收益较低,普遍在2%-4%之间。近期出现了一些创新,如固定利率借贷、分层利率等。

二、流动性挖矿收益

以Curve为代表,收益来源于交易手续费和代币奖励。Curve安全性高,但收益较低(0-2%)。其他DEX的稳定币池要么收益低,要么存在风险。目前借贷模式仍是主流。

三、市场中性套利收益

主要包括资金费率套利、期现套利、跨交易所套利等。Ethena将资金费率套利搬上链,让普通用户可参与。其他套利策略门槛较高,主要面向专业机构。

四、美债RWA项目收益

利用美债高利率优势,如Ondo的USDY、Usual的USD0。收益稳定在4%左右,但面临监管合规挑战。Usual的USD0++为长期美债提供流动性,是一个创新设计。

五、期权结构化产品收益

主要采用卖期权赚取权利金的策略。适合震荡行情,但需谨慎操作避免风险。部分交易所推出了本金保护型结构化产品,适合保守型投资者。

六、收益代币化

Pendle协议将收益资产拆分为本金(PT)和收益(YT)部分,提供灵活的交易策略。可实现固定收益、收益投机或风险对冲。

七、一篮子稳定币收益产品

如Ether.Fi的Market-Neutral USD池,综合了多种稳定币收益策略。适合追求稳定收益但不愿频繁操作的用户。

八、稳定币质押收益

如AO网络接受DAI质押获取AO代币奖励。风险在于新项目发展的不确定性。

总的来说,稳定币收益模式日益多元化。投资者需根据自身风险偏好和资金规模,合理配置不同策略,在保证安全的基础上获取稳定收益。