宏观市场热点回顾

近期宏观环境利好风险资产

通胀全面降温,CPI环比转负,核心同比创新低。就业市场略有软化但总体平衡。经济惊喜指数处于低谷,金融条件持续宽松。这些因素有利于风险资产,因为市场预期美联储将采取支持经济扩张的行动。

随着美元走弱和美联储开始降息,新兴市场和加密货币可能受益。如果预期从软着陆转为硬着陆,投资者可能从股票转向债券。

二季度财报季面临压力

市场对Q2盈利预期乐观,标普500预计同比增长8.9%。但要达到预期可能存在困难,可能出现盈利兑现或板块轮动。

近期对AI盈利能力的质疑增多。大科技股走出低谷后,除了硬件公司外,财报后保持强势的可能性降低。可能出现从Mag7向其他493只股票的轮动,或从AI向人形机器人、自动驾驶等分支赛道的转移。

波音认罪对股价有利

波音同意就两起737 Max空难案件认罪,将面临近5亿美元罚款。尽管处罚力度受到质疑,但从投资角度看代表利空出尽,有利于估值恢复。

市场押注共和党大选获胜

衍生品市场对拜登胜选悲观,特朗普胜选概率升至60%,共和党同时赢得三院的概率约50%。市场关注特朗普可能实施的关税、税收和监管政策变化。

共和党胜选可能导致减税延长和财政支出增加,对股市有利。但政策不确定性可能使企业推迟投资。

中国输出通缩利好海外资产

中国处于通缩状态,作为最大商品出口国正在输出通缩。这有助于降低欧美核心通胀,给央行创造更多降息空间,利好股市和加密货币。

中国在多个出口产品领域占据主导地位,包括高科技产品。但其投资驱动的经济模式导致产能过剩,预计PPI将持续通缩至2025年。

比特币表现落后

年初至今,比特币的风险回报比显著低于美股,这种情况较为罕见。主要由于近期的意外大跌,6月初时比特币的夏普比率还高于标普500。

RWA持续发展

贝莱德BUIDL规模突破5亿美元。MakerDAO计划将10亿美元储备投资于代币化美债,这将带来显著收入增长,也是与传统金融机构合作的重要一步。