複利效應：爲什麼耐心的投資者勝出(而市場時機選擇者失敗)

你可能已經聽過“複利是世界第八大奇跡”千百次了。但問題是——大多數人只是點頭而過，並沒有真正理解這對他們的投資組合有何重要性。

讓我用一個殘酷的數據點來說明一下：

四位投資者在1972年1月1日各自投入了$10K 到股市。所有人都在同一個起點。到2013年底，他們的回報看起來截然不同。爲什麼？因爲他們在1973-74年的熊市中做出了不同的選擇：

緊張的投資者 → 恐慌拋售並轉爲現金。基本上因爲錯過了復蘇而遭受重創。

市場時機把握者 → 在崩盤時賣出，試圖在"合適的時機"重新買入(年1983)。因爲等待完美的入場時機，錯過了十年的收益。

買入並持有投資者 → 就是……什麼都沒做。經歷了混亂，繼續持有。

機會主義投資者 → 在下跌期間又增加了$10K ，(年1月1975。實際上是利用了恐懼。

猜猜誰贏了？劇透：不是計時器。

這不僅僅是關於複利——而是要理解 市場時機優於市場時機。每次你賣出並持有現金時，你都在與兩個敵人作鬥爭：順序風險和錯過機會的恐懼。你必須完美地把握退出 和 進入的時機。大多數人兩者都做不到。

沃爾特·施洛斯，這位傳奇的“煙鬥”價值投資者在2012年去世前一直堅持本傑明·格雷厄姆的投資理念，數十年來證明了這一理論。當其他人都在追逐新奇的策略時，施洛斯只是… 複利。年復一年。無聊嗎？是的。有效嗎？非常有效。

真正的權力舉動不是尋找下一個10倍幣，而是保持投資，通過聰明的持有期限減少稅收，讓時間來做重擔。這就是如何真正建立代際財富。