糖期貨因供應緊縮擔憂而漲

紐約3月糖(SBH26)今天上漲了+1.41%，而倫敦ICE白糖(SWH26)飆升了+1.31%，達到了5周來的最高點。這一激增是在StoneX將巴西2026/27年度中南部的生產預期下調至4150萬噸(，低於9月份的4210萬噸)，預示着未來供應將更加緊張。

印度的支持也在增加，食品部正在考慮提高乙醇價格——這一舉措可能會將更多的甘蔗轉向燃料生產，從而減少糖產量。同時，印度的出口配額在2025/26年仍然限制在150萬噸，遠低於之前200萬噸的估計，進一步限制了全球供應。

然而，逆風依然存在。國際糖業組織預測2025/26年度將出現162.5萬噸的過剩，反轉自2024/25年度的291.6萬噸赤字，原因是印度、泰國和巴基斯坦的創紀錄作物。國際糖業組織預計全球產量將同比增長3.2%，達到1818萬噸，這與8月份的赤字展望形成了鮮明對比。

巴西仍然是一個變數：Conab將其2025/26年的預測提高到4500萬噸，而中南部截至十月的產量已經同比增長1.6%，達到3808.5萬噸。印度的作物也在激增——ISMA現在預測爲3100萬噸(，同比增長18.8%)，這得益於強勁的季風降雨(，比正常水平高出8%)。短期供應緊張與中期過剩之間的脫節使交易員感到緊張。