鋰市場波動：2025年第三季度發生了什麼

2025年第三季度，全球鋰市場經歷了相當大的波動。價格在6月底暴跌至四年來的最低點，然後在7月強勁反彈，8月21日達到了每噸12,067美元的11個月高點。但這種漲勢並沒有持續到最後——到季度末，碳酸鋰回落至11,185.89美元。對於一個目前受情緒驅動的市場來說，這相當典型。

謠言驅動的反彈

那次八月的激增？結果主要是炒作。交易員們因爲聽聞澳大利亞鋰礦巨頭如礦產資源和獅鎮資源可能削減產量而感到興奮。這兩家公司很快否認了這一消息。即便他們真的削減了產量，分析師表示也不會產生太大影響。真正的問題是：鋰的供應過剩。

另一個影響市場情緒的問題是美國政策的不確定性。川普計劃削減電動車稅收抵免和削減《減通脹法案》令投資者感到不安。雖然這可能在9月30日之前引發電動車購買的短暫高潮，但中期前景已轉向悲觀。更加糟糕的是：中國新的公平競爭政策以及11月對電池技術的新出口限制正在影響市場。

供應過剩超過需求

核心問題在於：自2020年以來，鋰礦產量激增了192%，從82,000公噸躍升至2024年的240,000公噸。需求呢？遠遠不夠。全球電動車銷量在2024年達到1700萬臺，預計在2025年超過2000萬臺，但去年22%的供應激增造成了供過於求，仍在壓低價格。

Fastmarkets最近會議的行業觀察人士警告稱，這種不平衡可能會持續到2030年。除非新項目遭到延遲、礦山關閉或需求增長快於預期——這可能要等到2030年之後才會發生——否則價格可能將持續承壓。

中國的曲線球

一些臨時支持來自一個意想不到的來源：CATL在8月9日其運營許可證到期後關閉了位於江西的大型建峽窩鋰輝礦。這一停產使得大約65,000公噸的碳酸鋰當量(約佔全球供應的6%)退出流通，激發了一波短暫的牛市行情。

然後，中國升級了。10月，北京實施了嚴格的新出口管制，針對先進的鋰離子電池、正極材料和合成石墨——將於11月8日生效。這不是禁令，但需要出口許可證和審批流程。由於中國控制着全球超過70%的正極生產和95%的合成石墨，這一舉措可能會在整個供應鏈中產生漣漪，特別是對從中國供應商進口約三分之二鋰電池的美國制造商造成衝擊。

美國加大對國內供應的支持

與此同時，華盛頓正在採取嚴肅措施來建立本土鋰生產能力。去年十月，川普政府向鋰美洲公司發放了首筆$435 百萬美元的貸款，貸款總額爲22.3億美元，由能源部資助。這筆資金支持位於內華達州的Thacker Pass項目——該項目將成爲西半球最大的鋰來源。

第一階段每年將生產40,000公噸電池級碳酸鋰——足夠爲大約800,000輛電動汽車提供所需。美國能源部還獲得了對Lithium Americas及其與通用汽車合資企業5%的股權的認購權。顯而易見的信號：華盛頓在切斷對中國和澳大利亞的依賴方面是認真的。

接下來是什麼？

分析師在進入2026年時持謹慎樂觀態度。盡管價格便宜，但對鋰輝石(硬巖鋰)的強烈需求仍然存在，而鋰雲母的供應依然緊張。最大的變數是：CATL何時重啓其江西礦？如果下個月啓動，短期價格可能會下跌。如果拖到2026年初，價格可能會維持高位稍長一些。

底線：第三季度向我們展示了一個市場，既面臨着今天的過剩供應，又可能在2030年後出現緊張。價格情緒受到謠言的影響，地緣政治比以往任何時候都更加重要，而美中供應鏈的分裂正在迅速加劇。