爲什麼區間基金看起來有吸引力但卻隱藏着成本

區間基金處於封閉式基金和開放式基金之間的尷尬境地，提供對散戶投資者通常無法觸及的私募股權和房地產等另類資產的投資機會。但在你跳進去之前，以下是實際重要的內容。

流動性陷阱

與普通共同基金不同，間隔基金僅允許您在設定的時間段內兌現——季度、半年度或年度。即便如此，您仍然受到限制。基金可能每個間隔只回購5-25%的股份。因此，如果每個人都想在同一時間退出，您可能會被困住。在您承諾出售之前，您甚至不知道確切的價格。

它們基本上是按設計流動性不足的

區間基金的整個目的在於持有難以出售的資產——農田、林業、私募股權基金、災難債券、商業貸款。這些資產無法快速流動，因此基金限制了你的訪問以匹配。與在交易所像股票一樣交易的標準封閉式基金不同，區間基金沒有二級市場。你唯一的退出方式就是那些定期的回購窗口。

費用衝擊

這就開始變得昂貴了。區間基金的費用高於典型的共同基金或封閉式基金。你需要支付管理費、服務費、潛在的前端銷售費用，以及加上回購費用，以覆蓋那些回購期的管理成本。所有這些專業的持有和專業知識都不是便宜的。

分配率具有誤導性

區間基金通常會顯示出高分配率——有時達到5-8%或更多——這使得它們相比於普通基金顯得很有吸引力。但這個數字並不純粹是收入。它可能是利息、股息、已實現的收益，以及你原始資本的回報的混合。最後那部分本質上是基金將你自己的錢還給你，並稱其爲“分配”。不同的來源意味着不同的稅單。這7%的收益率在扣除稅費後可能會變得少得多。

真正的問題：你因流動性不足而獲得報酬嗎？

這個理論是成立的——你承擔了流動性風險，因此你應該在回報中獲得“流動性溢價”。但看看實際的業績記錄。有些基金表現不錯，其他的則不然。高費用可能會吞噬掉整個溢價。

投資前須知

問問自己：我能否現實地將這筆錢鎖定多年？我是否了解基金實際上持有什麼資產？我是否計算過真實的稅後、費用後回報？如果任何答案是“否”，繼續尋找。