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联准会12月1號突然按下暫停鍵,停止縮減資產負債表。這事兒來得有點突然——過去兩年他們一直在收水,現在卻急剎車了,背後到底發生了什麼?
說白了,联准会現在很糾結。通脹還在3%以上晃悠,但經濟增長明顯疲軟,就業市場也在降溫。繼續收緊?怕把經濟搞熄火。不收緊?又擔心通脹卷土重來。兩頭爲難,幹脆先停下來觀察。而且別忘了,這幾年联准会買了一堆國債幫政府分擔壓力,要是繼續大規模拋售,政府借錢成本得飆升,財政受不了。貨幣政策和財政政策本來就是一家人,這波操作也是給財政減負。
對市場來說呢?短期算個利好消息。流動性最緊的時候可能過去了,風險資產總算能喘口氣。但現實是,联准会資產負債表規模依然比疫情前高出接近兩萬億,市場上的錢其實沒少多少,這意味着行情很容易分化——有的漲、有的跌,不會雨露均沾。再加上美國10月的關鍵經濟數據遲遲不發布,又趕上联准会政策靜默期,市場沒了主心骨,情緒一波動,股市和幣圈就跟着坐過山車。
我的看法?联准会這次動作是提前嗅到了經濟下行的風險。新一輪放水會不會來,得看後續通脹和就業數據怎麼走,但至少那種"不惜一切代價加息"的狠勁兒已經松動了。市場永遠比政策跑得快,資金會用腳投票,往更聰明的地方流。如果你也在琢磨投資方向,不如多盯盯資金動向,看看錢都往哪兒跑。