咖啡市場升溫：越南洪水引發羅布斯塔咖啡價格漲，而美國關稅收緊全球供應

今天咖啡期貨表現強勁——羅布斯塔咖啡剛剛達到了兩周以來的最高點，漲幅爲+2.37%，而3月份阿拉比卡咖啡上漲了+0.57%。推動這一波動的因素如下：

越南天氣炸彈 越南的達克拉克省正遭受強降雨襲擊，這裏是該國的咖啡心髒地帶，導致收成延遲並威脅到作物損害。這實際上對羅布斯塔咖啡的價格是利好消息，因爲越南在全球羅布斯塔咖啡生產中佔主導地位。諷刺的是，越南2025/26年度的羅布斯塔產量預計將增加6%，達到1.76百萬噸(29.4萬袋)——創下四年來的新高——但天氣混亂正在造成短期供應的不確定性。

關稅擠壓 川普對巴西咖啡徵收的40%關稅正在嚴重重塑市場。美國對巴西咖啡豆的進口量在2025年8月至10月下降了52%，相比去年，驟降至僅983,970袋。由於巴西大約供應美國未烘焙咖啡的1/3，這造成了真正的稀缺。證據：ICE阿拉比卡庫存剛剛達到1.75年的低點396,513袋，而羅布斯塔庫存下降至4個月來的低點5,640手。

供應圖片變得混亂 巴西2026/27年的產量預測爲7070萬袋(，同比增長29%)，其中包括472萬袋阿拉比卡——在紙面上看起來很樂觀。但這裏有個關鍵：全球咖啡出口在當前營銷年度同比下降了0.3%，而全球產量預計在2025/26年僅增長2.5%，達到1.7868億袋。越南的咖啡出口同比增長了13.4%，達到131萬噸(年初至10月2025)，但這不足以抵消巴西關稅的影響。

底線 咖啡正處於相互衝突的力量之間：來自巴西和越南的結構性過剩供應與來自關稅和天氣的短期供應緊張。美元疲軟也在一定程度上幫助阿拉比卡。關注巴西的米納斯吉拉斯地區——該地區的降雨量僅爲正常水平的42%，這可能會影響幹季作物的生長。這個波動的遊戲還沒有結束。