難怪巴菲特最後押注了 Google

巴菲特首次買入 AI 題材股 Google，以約 40 倍自由現金流的高溢價投資。Google 憑藉 Gemini 3 模型和自研 TPU 晶片，在 AI 競爭中實現逆轉，同時挑戰 OpenAI 和 Nvidia 的市場地位。本文源自 吴晓波频道CHANNELWU 所著文章，由深潮整理、重新撰稿。 （前情提要：巴菲特等了六年終於買Google！豪砸43億美元，Alphabet成波克夏第十大持倉 ） （背景補充：從中國巴菲特段永平身上，找到幣圈「Hold 住變富」的關鍵 ） 「Google 把全鏈條攥在自己手裡。 它不依賴 Nvidia， 擁有高效、低成本的算力主權。」 巴菲特曾說，「永遠不要投資一家你無法理解的企業」。然而在「股神時代」即將謝幕之際，巴菲特卻作出了一個違背「家規」的決定：買入 Google 股票，且是以約 40 倍自由現金流的高溢價。 是的，巴菲特首次買了「AI 題材股」，不是 OpenAI，也不是 Nvidia。所有投資者都在問一個問題：憑什麼是 Google？ 回到 2022 年底。那時 ChatGPT 橫空出世，Google 的高管層拉響「紅色警報」，他們不斷開會，甚至還緊急召回兩位創始人。可那時的 Google，看起來就像是一頭行動遲緩、官僚主義纏身的恐龍。 它匆忙推出了聊天機器人 Bard，但在演示中犯下事實性錯誤，公司股價大跌，市值一日蒸發上千億美元。接著，它整合旗下 AI 團隊，推出多模態的 Gemini1.5。 但這款被看做撒手鐧的產品，也僅在科技圈掀起幾小時熱議，便被 OpenAI 隨後推出的影片生成模型 Sora 奪去所有聲量，迅速變得無人在意。 稍顯尷尬的是，正是 Google 的研究人員在 2017 年發表的開創性的學術論文，為這輪 AI 革命奠定了扎實的理論基礎。 《Attention Is A You Need》論文 提出的 Transformer 模型 對手嘲諷 Google。OpenAI 的執行長奧特曼，看不上 Google 的品味，「我無法不去思考 OpenAI 和 Google 之間的美學差異。」 Google 的前執行長也不滿公司的懶惰，「Google 一直認為，工作與生活的平衡……比贏得競爭更加重要」。 這一系列窘境，也讓人懷疑，Google 在 AI 競爭中掉隊了。 但變化終於來了。11 月份，Google 推出了 Gemini 3，它在多數基準測試指標上都超越了競爭對手，包括 OpenAI。更加關鍵的是，Gemini 3 完全由 Google 自研的 TPU 晶片訓練完成，而這些晶片現已被 Google 定位為 Nvidia GPU 的低價替代品，正式向外部客戶大出售。 Google 在兩條戰線上顯露鋒芒，以 Gemini 3 系列正面回應 OpenAI 的軟體戰線；另一條則是以 TPU 晶片挑戰 Nvidia 長期統治地位的硬體戰線。 腳踢 OpenAI，拳打 Nvidia。 奧特曼早在上個月就感受到壓力，他在內部信上說，Google「可能給我們公司帶來一些暫時的經濟逆風」。而這週聽聞大廠購買 TPU 晶片後，股價盤中一度暴跌 7% 的 Nvidia，只得親自發信，安撫市場。 Google 執行長桑達爾·皮查伊在最近的一檔播客中說，Google 的員工們應該去補補覺。「若從外部視角看，那段時間我們或許顯得沉寂或落後，但實際上，我們正在夯實所有基礎構件，並在此基礎上全力推進。」 如今局勢已然逆轉。皮查伊說：「我們現在已經迎來了拐點。」 此時，ChatGPT 發布剛好三週年。這三年裡，AI 拉開了一場矽谷資本的盛宴與合縱連橫；而盛宴之下，泡沫隱憂浮現，行業是否迎來了拐點？ 反超 11 月 19 日，Google 發布了最新的人工智慧模型 Gemini 3。 一項測試數據顯示，在涵蓋專家知識、邏輯推理、數學及圖像識別等絕大多數測試中，Gemini 3 得分均顯著領先於包括 ChatGPT 在內的其他公司的最新模型。僅在唯一一項程式設計能力測試中，其表現略遜，位列第二。 《華爾街日報》說，「不妨稱之為美國下一代頂尖模型」。彭博社說，Google 終於醒了。馬斯克、奧特曼對它讚賞有加。一些網友開玩笑說，這就是奧特曼理想中的 GPT-5。 雲端內容管理平台 Box 公司的執行長在提前試用 Gemini 3 後表示，其性能提升幅度之大令人難以置信，以至於他們一度懷疑自己的評測方法有誤。但反覆測試後證實，該模型在所有內部評估中均以兩位數優勢勝出。 Salesforce 的執行長說，他用了 ChatGPT 三年，但 Gemini 3 僅用兩小時就顛覆了他的認知:「Holy shit……回不去了。這簡直是質的飛躍,推理、速度、圖文影片處理……全都更銳利、更迅捷。感覺世界又一次天翻地覆了。」 Gemini 3 為何 Gemini 3 的表現如此突出，Google 又做了哪些事情呢？ Gemini 專案負責人發帖說，「簡單：改進了預訓練和後訓練」。有分析說，該模型的預訓練仍然在遵循 Scaling Law 的邏輯——透過優化預訓練 (比如更大規模的資料、更高效的訓練方法、更多的參數等)，讓模型能力實現提升。 最想了解 Gemini 3 秘密的人，當數奧特曼。 上個月，在 Gemini 3 發布前，他在發給 OpenAI 員工的內部信上就打了預防針，「無論從哪個方面來看，Google 近期的工作都十分出色」，尤其是在預訓練方面，Google 取得的進展，可能為公司「帶來一些暫時的經濟逆風」，「接下來一段時間外界的氛圍會比較嚴峻」。 雖然就使用者量而言，ChatGPT 對 Gemini 仍優勢顯著，但差距正在縮小。 這三年，ChatGPT 使用者數量增長迅猛。今年 2 月，它的週活躍使用者數為 4 億，到這個月，躍升到 8 億。Gemini 公布的是月活數據，7 月份，Gemini 月活使用者數為 4.5 億，到這個月，這躍升至 6.5 億。 憑藉在全球網路搜…