最近鋰電圈又開始躁動了——產線排單排到手軟，電芯供不應求的場面讓人恍惚回到了四年前。但這次真的是歷史重演嗎？

翻了翻數據，發現兩波行情確實像孿生兄弟：

**鋰價走勢驚人相似**
上一輪從2021年8月起步（8.8萬/噸），三個月飆到20萬，短暫喘口氣後繼續狂飆，2022年11月摸到60萬的天花板。這波呢？10月中旬7.3萬起跳，一個月就破10萬，而且還在繼續衝。

更有意思的是，兩次暴漲前都有段"預熱期"——上次是2020年底從4.2萬漲到8.5萬後橫盤四個月；這次是6月底6萬以下，8月中旬接近8萬，回調後在7.2萬附近趴了一個多月。

**生產端又開始"放衛星"了**
21年10月動力電池產25.1GWh，裝機才15.4GWh，多造了60%！今年10月產了170.6GWh，裝機+出口+儲能等加起來估算132GWh，又多出了近30%。

全年數據更嚇人：
- 2021年多生產65.2GWh（佔需求42%）
- 2022年多生產251.3GWh（佔需求85%！扣除出口後庫存接近200GWh）
- 2024年前10月已產1292.5GWh，全年可能衝到1600GWh，而總需求可能也就800GWh出頭

記得22年那會兒，各家電池廠拼命解釋"30%庫存是行業正常現象"？現在這庫存比例怕是有過之無不及。

**但有個細節不太對勁**
上一輪鋰價漲幅巨大（從8萬飆到60萬），這次雖然漲得快但幅度溫和得多。而且上次是真實需求爆發（新能源車滲透率狂飆），這次更像是產能慣性疊加預期炒作。

現在市場上樂觀派覺得這波至少能看到30-40萬，但看着不斷堆積的庫存數據，總覺得哪裏有點懸。畢竟2024年動力電池佔總需求68%，儲能才13.5%，消費和小動力市場更是有限——這個需求結構能撐得住1600GWh的產能嗎？

或許再過幾個月，當庫存數據徹底藏不住的時候，答案會自己浮出水面。