比特幣巨鯨 8 月來首次回購！趨勢分數 0.8 推動價格回升 9 萬

比特幣巨鯨持有者經過數月的分銷後回歸買入，顯示關鍵支撐位的信心回升。根據 Glassnode 按世代分類的累積趨勢分數，持有 10,000 BTC 或以上的實體在過去一週已轉為淨累積，這些大型持有者目前累積趨勢分數為 0.8，顯示買盤活動強勁。比特幣從十月高點下跌 35% 後，目前觸底約 80,000 美元並轉向累積。

巨鯨累積趨勢分數達 0.8 標誌轉折點

（來源：CryptoQuant）

持有超過 10,000 BTC 的鯨魚已成為強勢的累積資產，趨勢分數為 0.8，這是自 8 月以來首次出現如此強烈的買入訊號。累積趨勢分數衡量根據實體錢包大小及過去 15 天累積幣量，按餘額群體購買的相對強度。訊號淨累積值接近 1，訊號分布接近 0。交易所與礦業實體不包含在此方法論之外。

0.8 的累積趨勢分數意味著這些巨鯨持有者正在以非常積極的姿態買入比特幣。這個分數接近最大值 1，顯示買盤活動的強度遠超過賣盤。相比之下，2025 年，尤其是自 8 月以來，大持有者大幅減少持股，利用價格超過 10 萬美元時大幅減少持股。那個時期的累積趨勢分數可能接近 0，甚至為負值，表明這些巨鯨正在分銷而非累積。

然而，現在情況開始有所轉變。在經歷了數月的分銷期後，這些持有 10,000 BTC 以上的大型實體重新開始買入。這種行為轉變通常標誌著市場底部的形成。巨鯨持有者擁有更深入的市場洞察力和更長的投資視野，他們的買入往往預示著價格即將進入新一輪上漲週期。

1,000 至 10,000 BTC 持有者也首次自九月以來轉為正數。這個群體通常被稱為「次級巨鯨」或「機構級持有者」，他們的行為介於超大型巨鯨和中型投資者之間。這個群體轉為淨累積，進一步確認了市場情緒的轉變。當多個不同規模的持有者群體同時轉向買入時,通常意味著市場已經形成了共識：當前價格具有吸引力。

從散戶到巨鯨的全面買入浪潮

比特幣市場正在經歷一場罕見的全面買入浪潮，從零售到中型持有者等多個群體也在買進這次下跌。同時，100 至 1,000 BTC 這批自十月以來持續積極累積，並在整個修正期間持續買進。持有少於 1 BTC 的散戶持有者，現在正展現出自七月以來最強的累積。

這種跨群體的買入行為極為罕見且意義重大。通常在市場底部,不同規模的投資者群體會有不同的反應時機。散戶往往在恐慌中拋售，中型持有者保持觀望，而只有最有眼光的巨鯨才會在底部買入。然而，當前的情況是所有群體幾乎同時轉向買入，這顯示 80,000 美元的價格水平已經獲得了市場的廣泛認可。

各持有者群體累積狀況

超級巨鯨（>10,000 BTC）：累積趨勢分數 0.8，自 8 月來首次轉為強勢買入

次級巨鯨（1,000-10,000 BTC）：首次自九月以來轉為正數，加入買入陣營

大戶（100-1,000 BTC）：自十月以來持續積極累積，整個修正期間未停止買入

散戶（<1 BTC）：展現自七月以來最強累積，顯示零售信心回歸

100 至 1,000 BTC 這個群體的持續累積特別值得注意。他們在整個修正期間從未停止買入，顯示這些中大型投資者對比特幣的長期價值有堅定信念。這種「逢跌買入」的策略在事後證明是明智的，因為比特幣已經從低點快速反彈。

散戶持有者展現出自七月以來最強的累積，這是另一個重要的底部確認訊號。散戶投資者通常被視為「最後進場」和「最先離場」的群體，他們的行為往往是反向指標。然而，當散戶在價格已經大幅下跌後開始積極買入時，往往意味著市場恐慌已經達到高峰，底部正在形成。

80,000 美元支撐與 ETF 成本基價的關鍵意義

不斷累積的金額與美國現貨比特幣 ETF 成本基價 82,000 美元相符，顯示市場將 80,000 美元區間視為合理價值。這種價格錨定效應在比特幣市場中扮演著重要角色。當價格跌至或接近大型機構投資者的平均成本時,這些投資者往往會選擇加倉而非拋售，因為他們相信長期價值高於當前價格。

美國現貨比特幣 ETF 自 2024 年初推出以來，已經成為比特幣市場中最重要的參與者之一。這些 ETF 管理著數百億美元的資產，其成本基價代表了大量機構資金的入場價格。82,000 美元的成本基價意味著，當比特幣價格跌至 80,000 美元附近時，ETF 的持倉已經接近虧損或微利狀態。在這種情況下，ETF 管理人和他們的機構客戶更有動力增加配置，而非削減倉位。

五月的支撐位位於 8 萬美元低價區間，這種歷史價格記憶進一步強化了 80,000 美元作為重要支撐位的地位。技術分析中有一個重要原則：前期的支撐或阻力位往往在未來再次發揮作用。80,000 美元在五月曾經是支撐位，當價格再次回落至這個水平時，市場參與者會記住這個歷史價格，並在此附近布局。

數據顯示市場已在 8 萬美元區域識別價值，比特幣已迅速回升 9 萬美元。這種快速反彈是底部形成的典型特徵。當價格觸及真正的支撐位時，往往會出現「V 型反轉」，即價格在底部停留時間很短就快速回升。這與「U 型底」或「圓弧底」不同，後者需要較長時間的築底過程。比特幣從 80,000 美元快速反彈至 90,000 美元，顯示買盤力量非常強勁，賣壓已經充分釋放。

從 10 萬美元分銷到 8 萬美元累積的週期轉換

在從十月高點下跌 35% 後，比特幣目前已觸底約 80,000 美元。過去一週，趨勢已從分布轉向累積。這種從分布到累積的轉換是市場週期中最重要的轉折點之一。分布階段通常發生在價格高位，持有者選擇獲利了結，將籌碼分配給新的買家。累積階段則發生在價格低位，聰明錢開始吸納便宜的籌碼。

2025 年，尤其是自 8 月以來，大持有者大幅減少持股，利用價格超過 10 萬美元時大幅減少持股。這種在高位分銷的策略是成功投資者的典型行為。當比特幣價格突破 10 萬美元並繼續上漲時，這些巨鯨選擇逐步減持，將利潤兌現。這種行為並非缺乏信心，而是風險管理和利潤鎖定的理性選擇。

35% 的下跌幅度在比特幣市場中並不罕見，但對於許多投資者來說仍然是痛苦的經歷。從約 125,000 美元的高點跌至 80,000 美元，這種幅度足以清洗掉大量槓桿倉位和意志不堅定的持有者。然而，正是這種深度調整為新一輪上漲創造了條件。當弱手被清洗出局，籌碼重新分配給長期持有者時，市場結構變得更加健康。

過去一週趨勢從分布轉向累積，這種轉變的速度之快令人印象深刻。這顯示市場對 80,000 美元這個價格水平有強烈共識。當價格觸及這個水平時，買盤迅速湧入,推動價格在短時間內反彈 12.5%（從 80,000 美元到 90,000 美元）。這種快速的情緒轉變是牛市恢復的重要訊號。