Tether的比特幣戰略全景：從儲備到基礎設施

在2025年比特幣大會上，Tether首席執行官Paolo Ardoino將比特幣比作"悟空"，稱其是公司的朋友。這一表述背後，體現了Tether深入比特幣生態的全方位戰略布局。

作爲全球最大穩定幣USDT的發行方，Tether正以構建者的姿態深入比特幣生態的多個層面。從儲備資產配置到挖礦業務，從生態投資到基礎設施建設，Tether正逐步嵌入全球金融新秩序的神經中樞。

然而，Tether在比特幣體系中的深度滲透也引發了一些質疑聲音。有觀點認爲，Tether通過不斷增發USDT人爲推高比特幣價格，構建了一個由比特幣儲備、黃金支撐和USDT發行互相循環的"閉環泡沫"。

比特幣儲備策略引發爭議

自2023年5月起，Tether開始定期分配高達15%的已實現淨營業利潤用於購買比特幣。截至2025年第一季度，Tether持有比特幣價值約76.6億美元，較前季度顯著增長。

Tether採用"黃金 + 比特幣"雙輪儲備機制，旨在對抗主權法幣風險，並帶來了可觀的財務回報。Ardoino近期透露，Tether目前持有超過10萬枚比特幣和超過50噸黃金。僅2024年一年，Tether淨利潤就達137億美元，其中黃金和比特幣的投資貢獻了約50億美元利潤。

然而，一些業內人士對Tether的做法提出質疑。有觀點認爲，Tether通過不斷印發USDT拉高比特幣價格，然後出售部分比特幣並購買美元和黃金作爲儲備，以此證明其合法性。這種模式被稱爲"終極紙牌屋"，一旦穩定幣面臨監管或比特幣需求枯竭，整個體系可能面臨失衡風險。

今年4月，Tether聯合多方成立了加密投資合資企業Twenty One Capital，目標是打造一個覆蓋全球的比特幣資產收購與管理平台，總規模達30億美元。這被視爲Tether對標其他大型比特幣投資公司的戰略布局。

挖礦業務全球擴張

Tether的野心不僅限於資產儲備，還延伸到了比特幣挖礦領域。早在2023年，Tether就在烏拉圭啓動了可再生能源驅動的比特幣挖礦項目。隨後，公司又參與了薩爾瓦多的火山能源計劃，成爲推動全球最大地熱比特幣礦場之一的資本力量。

Tether持續擴張其在拉美地區的能源版圖，已在烏拉圭、巴拉圭、薩爾瓦多三國累計投資達5億美元，建設縱向一體化的挖礦基地。

除自建礦場外，Tether還通過投資並購方式拓展全球礦業版圖。目前已入股多家mining相關企業，布局涵蓋芯片採購、服務器制造、數據中心建設乃至企業級算力托管等多個環節。

今年，Tether更進一步宣布將算力部署到去中心化礦池，並計劃將其比特幣挖礦軟件開源，以降低新礦工進入市場的門檻。根據Ardoino的披露，Tether已在能源與基礎設施領域投入超過20億美元，預計到今年年底將成爲全球最大比特幣礦商。

全方位布局比特幣生態

Tether正在推進全棧式戰略布局，持續拓展比特幣生態的邊界與影響力：

在技術層面，Tether將USDT發行至多個比特幣系協議和側鏈網路，並推出支持比特幣和USDT的自我托管錢包WDK。

在支付生態方面，Tether捐贈了開源項目BTC Pay Server，支持其開源加密支付處理器的持續開發與優化。

在文化與教育層面，Tether通過舉辦峯會、贊助足球俱樂部等方式，將比特幣的品牌形象引入歐洲文化之中。同時，公司還與全球多所大學建立合作關係，推動比特幣知識的普及。

Ardoino表示，Tether的目標是爲構建一個更加可及、更加堅韌、更加有用的比特幣生態系統做出貢獻。無論是在基礎設施、技術還是教育方面，Tether都希望能夠扮演一個幫助更多人加入生態、賦予他們主權與安全工具的角色。