日本擬強制加密交易所設準備金，三大銀行搶進日圓穩定幣

日本金融廳將修訂本地企業規定，將要求加密貨幣公司設立負債準備金，快速補償因安全漏洞受影響的用戶。日圓穩定幣市場開啟，JPYC 於 10 月推出由銀行存款和政府債券 1:1 支持的穩定幣，三菱日聯、三井住友、瑞穗三大銀行透過 Progmat 平台探索發行自己的代幣，金融廳表示可能在 2026 年批准首個日圓穩定幣。

日本金融廳強制交易所設立負債準備金

根據《日經新聞》週一報導，日本金融廳將修訂對本地企業的相關規定，納入快速補償因安全漏洞或其他原因受到影響的用戶的機制。該金融監管機構指出，近期全球交易所遭受的駭客攻擊是促成此次修訂的部分原因。這項政策調整顯示日本監管機構正在從被動監管轉向主動防範，試圖在駭客攻擊事件發生前建立保護用戶資產的緩衝機制。

英國金融服務管理局（FSA）的諮詢機構——金融體系委員會，將在週三會議後發布一份關於此事的報告。預計其中一項建議將要求加密貨幣公司設立負債準備金。這種準備金機制類似於傳統銀行業的存款保險制度，當交易所遭遇駭客攻擊或技術故障導致用戶資產損失時，可以動用準備金進行快速賠償，而無需等待漫長的法律程序或破產清算。

從全球範圍來看，加密貨幣交易所的安全事件頻發。2024 年全球加密貨幣交易所因駭客攻擊損失超過 20 億美元，數十萬用戶受到影響。日本本身也曾是駭客攻擊的重災區，2018 年 Coincheck 交易所被盜 5.3 億美元，2014 年 Mt.Gox 損失 8.5 億美元，這些慘痛教訓促使日本監管機構採取更嚴格的措施。

負債準備金制度的三大核心要點

快速補償機制：無需等待法律程序，受影響用戶可立即獲得賠償

風險分擔模型：交易所需按負債規模提撥準備金，高負債需更多儲備

監管透明度：金融廳將定期審查準備金充足率，確保資金安全

這項政策對日本加密貨幣交易所的影響深遠。中小型交易所可能面臨資金壓力，因為提撥準備金將佔用大量營運資本。相反，資本雄厚的大型交易所可能藉此機會鞏固市場地位，因為用戶更傾向選擇有充足準備金保障的平台。長期來看，這項政策將提升整個行業的安全標準，但可能導致市場集中度上升。

1200 萬帳戶背後的監管壓力

先前有報告指出，日本金融廳計劃重新審議允許銀行購買和持有加密資產的相關規定。日本仍然是加密貨幣用戶高度集中的國家，根據金融廳的數據，截至 2 月份，日本已註冊約 1200 萬個加密貨幣帳戶。日本人口約 1.23 億，這意味著接近 10% 的人口持有加密資產，這個比例在已開發國家中名列前茅。

1200 萬帳戶的規模為日本監管機構帶來了巨大壓力。如果發生大規模駭客攻擊或交易所倒閉事件，受影響用戶數量可能達到數十萬甚至上百萬，引發嚴重的社會問題和政治危機。因此，提前建立負債準備金制度是防範系統性風險的必要措施。

從用戶結構來看，日本加密貨幣持有者以散戶為主，機構投資者佔比相對較低。這些散戶往往缺乏專業的風險管理能力，更需要監管機構提供保護。與此同時，日本社會對金融安全的期望值很高，任何大規模資產損失事件都可能引發對監管機構的嚴厲批評。這種社會壓力促使金融廳採取更主動的保護措施。

此外，軟銀的 PayPay 改變了幣安日本用戶的遊戲規則。PayPay 作為日本最大的移動支付平台之一，其與加密貨幣交易所的整合為用戶提供了更便捷的法幣出入金通道。這種傳統金融與加密金融的融合加速了用戶增長，但也帶來了新的監管挑戰，因為涉及的資金規模和用戶數量都顯著增加。

日圓穩定幣市場正式開啟

在製定出認可與日圓掛鉤的潛在穩定幣的法規多年後，總部位於東京的金融科技公司 JPYC 於 10 月推出了這種數位資產。據該公司稱，JPYC 穩定幣由銀行存款和政府債券 1:1 支持。這標誌著日圓穩定幣從監管討論階段進入實際應用階段，為日本數位金融生態系統開啟了新篇章。

2022 年，日本監理機構禁止非銀行機構發行穩定幣。這項禁令的目的是確保穩定幣發行者具備足夠的資本實力和風險管理能力，避免出現類似 Terra Luna UST 崩盤的事件。然而，日本金融廳在 8 月表示，可能會在 2026 年批准首個日圓支持的穩定幣。這個時間表的提前顯示監管機構對日圓穩定幣的態度正在轉變，從嚴格限制轉向有序開放。

JPYC 的推出是一個重要里程碑，但其市場影響力尚待觀察。作為首個獲批的日圓穩定幣，JPYC 需要解決幾個關鍵問題：流動性深度、交易所支持度、以及用戶信任度。由於日本嚴格的金融監管，JPYC 必須定期接受審計並公開儲備證明,這種透明度要求遠高於許多離岸穩定幣。

日圓穩定幣的推出對日本加密市場具有多重意義。首先，它提供了一個合規的法幣出入金通道，降低了用戶使用加密貨幣的門檻。其次，它為 DeFi 應用提供了日圓計價的基礎資產，使得日本用戶可以在不承擔美元匯率風險的情況下參與去中心化金融。第三，它可能成為跨境支付的有效工具，特別是在日本與亞洲其他國家之間的貿易結算中。

三大銀行搶進日圓穩定幣競賽

包括三菱日聯金融集團、三井住友銀行和瑞穗銀行在內的一些日本最大的金融機構於 2023 年推出了穩定幣發行平台 Progmat，據報道，他們正在探索發行自己的代幣。這三家銀行合計資產規模超過 10 兆美元，其進入穩定幣市場將為日圓穩定幣帶來巨大的信用背書和流動性支持。

Progmat 平台的戰略定位值得關注。與 JPYC 這樣的金融科技公司不同，三大銀行的穩定幣將直接整合進現有的銀行基礎設施，為企業客戶和機構投資者提供更便捷的接入通道。這種整合可能使日圓穩定幣快速進入主流金融體系，應用於貿易融資、跨境匯款和企業資金管理等場景。

另一家總部位於日本的金融公司 Monex Group 也正在考慮推出與日圓掛鉤的穩定幣。Monex Group 是日本最大的網路證券公司之一，同時也是 Coincheck 交易所的母公司。Monex 的加入顯示穩定幣市場正在形成多元化競爭格局,從銀行到證券公司再到金融科技公司,各類機構都在爭奪這個新興市場的份額。

日圓穩定幣生態的三大參與者

JPYC：首個推出的金融科技公司,聚焦零售用戶和 DeFi 應用

三大銀行：透過 Progmat 平台,瞄準企業客戶和機構市場

Monex Group：結合證券和加密業務,打造綜合金融服務

日圓穩定幣的競爭將推動創新和降低成本。當多家機構發行日圓穩定幣時,用戶可以選擇最符合自己需求的產品,而發行方則需要透過更好的服務和更低的費用來吸引用戶。這種競爭最終將使日本整個數位金融生態系統受益,加速傳統金融與加密金融的融合。