Gate Ventures 每週加密貨幣回顧（2025年11月3日）

TL;DR

• 10月FOMC會議如市場預期降息25個基點，反對票凸顯聯準會內部分歧加劇。
• 本週將公布ISM製造業與服務業PMI、9月貿易餘額、ADP就業、10月就業數據、密西根大學消費者信心指數等多項數據。
• 加密市場上週持續承壓。BTC下跌3.51%，ETH下跌5.99%。BTC ETF淨流出6.0735億美元，ETH ETF淨流入1.1418億美元。恐懼與貪婪指數降至42（恐懼），ETH/BTC比率再降2.64%至0.0346。
• 加密市場總市值下跌3.92%，山寨幣表現更弱，市值前十之外幣種跌幅達4.37%。隱私賽道成為唯一逆勢板塊，ZEC、ZK、DASH、MINA領漲。
• 前30大代幣平均跌幅達11.56%。僅TAO（+12.5%）、LEO、ZEC（+7.2%）、HBAR（+1.2%）錄得上漲。
• 新幣上市包括Canton Network（CC），由大型金融機構支持的機構級區塊鏈，TGE後交易區間0.13–0.16美元；Kite AI，去中心化AI算力網路，由General Catalyst與PayPal Ventures支持，最高漲至0.20美元，現穩定在0.13美元。
• Circle Arc公測網已上線，吸引全球金融巨頭參與。
• Fusaka硬分叉將於12月3日上線，Ethereum迎來擴容與數據升級。
• Securitize宣布12.5億美元SPAC交易，鏈上金融邁入新里程碑。

宏觀概覽

10月FOMC會議降息25個基點，符合市場預期，反對票凸顯聯準會分歧加劇。

聯準會10月會議如預期降息25個基點。理事Stephen Miran主張降息50個基點，與川普呼籲一致；堪薩斯城聯準銀行總裁Thomas Schmid則主張維持利率不變。政策聲明與9月變化不大：就業增長放緩，失業率雖上升但仍處低位；通膨自年初以來上升且仍處高檔。真正引發市場波動的是鮑威爾對12月降息的鷹派表態。在發布會上，他表示：「12月會議是否進一步降息尚未定論。」他補充，9月降息係因勞動力市場疲軟，「未來邏輯不同」。他也指出本次會議聯準會官員分歧明顯。

資產負債表方面，聯準會宣布將於12月1日結束量化緊縮（QT）。屆時，美國國債每月減少50億美元的操作將停止，到期本金再投資。每月350億美元的MBS縮減上限維持，但到期本金將再投資於國庫券（T-bills）。

本週宏觀經濟數據包括ISM製造業與服務業PMI、9月貿易餘額、ADP就業、10月就業數據、密西根大學消費者信心指數等。美國政府關門持續，市場聚焦私營部門經濟數據，包括ISM PMI、ADP就業與密西根大學消費者信心。美國經濟增長強勁與政策不確定性，將透過PMI等數據及其他主要經濟體表現進一步評估。（1, 2）

Polymarket：聯準會12月決議

DXY

美元指數10月收盤強勢上揚，升至約99.8，創8月初以來新高，受聯準會鷹派基調帶動。（3）

美國10年期與30年期國債殖利率

受聯準會謹慎舉措及鷹派言論影響，上週美國10年期國債殖利率大幅反彈，上週五觸及4.10%。（4）

黃金

受降息不確定性影響，黃金價格週五下跌1%，收於約3995美元/盎司。（5）

加密市場概覽

1. 主流資產

BTC價格

ETH價格

ETH/BTC比率

BTC上週下跌3.51%，ETH下跌5.99%。比特幣ETF淨流出6.0735億美元，以太坊ETF淨流入1.1418億美元。（6）

BTC恐懼與貪婪指數降至42，重返「恐懼」區間。ETH/BTC比率自8月以來持續下行，上週再降2.64%至0.0346。

2. 總市值

加密市場總市值

除BTC與ETH外加密市場總市值

除前十主導幣外加密市場總市值

加密市場總市值上週下跌3.92%，除BTC與ETH外市場下跌3.77%。山寨幣表現更弱，市值前十之外幣種跌幅達4.37%。

隱私賽道逆勢上揚。ZEC（Zcash）、ZK（zkSync）、DASH（Dashpay）、MINA（Mina Protocol）在整體回調中均錄得顯著漲幅。

3. 前30大加密資產表現

來源：Coinmarketcap與Gate Ventures，截止2025年11月3日

整體市場持續疲軟，前30大代幣多數下跌，平均跌幅達11.56%。僅TAO（Bittensor）、LEO（UNUS SED LEO）、ZEC（Zcash）、HBAR（Hedera）實現上漲。

TAO因Deutsche Digital Assets推出歐洲首檔TAO質押ETP，激發機構強烈興趣，漲幅領先，週漲12.5%。

ZEC在Electric Coin Co.（ECC，Zcash及Zashi錢包開發團隊）公布2025年Q4路線圖後上漲7.2%，增強市場信心。（9）

4. 新幣上市

Canton Network為機構級區塊鏈，致力於金融市場隱私保護型互操作性。與Goldman Sachs、Capgemini、Microsoft等頂級合作夥伴協作，提供受監管資產代幣化和結算的去中心化基礎設施。

TGE後，CC代幣已於OKX、Bybit、Binance Pre-Market及Hyperliquid Futures上線，交易區間0.13–0.16美元。

Kite AI為去中心化AI算力與協作網路，支持鏈上模型訓練與推理的可驗證性。項目透過代幣激勵機制，將數據提供者、模型開發者和算力節點營運方納入透明智能合約生態。

項目由General Catalyst與PayPal Ventures等頂級投資方支持，市場關注度高。上線Gate、OKX、Bybit等主流交易所合約市場後，Kite首發價約0.13美元，短暫衝高至0.20美元，現穩定於0.13美元附近。

加密市場重點事件

1. Circle Arc公測網上線，全球金融巨頭參與

Circle推出企業級Layer 1區塊鏈Arc公測網，旨在將全球金融基礎設施鏈上化。包括BlackRock、Visa、Apollo、BNY Mellon、Deutsche Bank等逾百家機構參與支付、資本市場及科技應用。Arc具備亞秒級最終性、可預測美元手續費及原生USDC gas，致力於統一鏈上穩定幣支付、外匯及借貸結算。本次上線緊隨Circle 12億美元IPO，展現其以區塊鏈為機構金融底層的戰略布局。（10）

2. Fusaka硬分叉將於12月3日上線，Ethereum迎來擴容與數據升級

Ethereum Foundation開發者確認Fusaka升級主網定檔12月3日，已於Hoodi、Holesky、Sepolia測試網成功部署。本次兼容性硬分叉將引入約12項EIP，包括提升數據採樣的PeerDAS、gas上限提升5倍至1.5億、blob容量擴展。Fusaka聚焦擴容與驗證者效率，是繼Pectra後Ethereum最大升級，主網上線前已完成200萬美元安全審計賞金。（11）

3. Securitize宣布12.5億美元SPAC交易，鏈上金融新里程碑

鏈上證券化領導企業Securitize將透過Cantor Fitzgerald發起的12.5億美元SPAC交易上市，納斯達克代碼SECZ。公司還將自身股權進行代幣化，強化資本市場數位化使命。Securitize由BlackRock、ARK Invest、Morgan Stanley支持，發行BlackRock首檔10億美元鏈上國債基金BUIDL。本次上市包含由Arche、ParaFi、Hanwha、Borderless領投的4.69億美元PIPE，推動合規鏈上金融基礎設施擴容。（12）

重點創投交易

1. Standard Economics獲900萬美元融資，推動低成本全球轉帳，面向無銀行帳戶用戶提供穩定幣匯款

由前SpaceX與X員工創立的穩定幣匯款新創公司Standard Economics完成由Paradigm領投、Lightspeed與多位戰略天使參與的900萬美元種子輪融資。Uno應用支持墨西哥跨境免費支付，計畫擴展至阿根廷與菲律賓。公司鎖定無銀行帳戶用戶，致力於讓穩定幣轉帳像網路接入一樣普及。本輪融資凸顯合規、低成本數位美元支付基礎設施加速主流落地。（13）

2. ZAR獲a16z、Dragonfly、VanEck等1290萬美元融資，透過便利商店與電話亭分發穩定幣

巴基斯坦金融科技新創公司ZAR獲得由Andreessen Horowitz（a16z）領投，Dragonfly Capital、VanEck Ventures、Coinbase Ventures、Endeavor Catalyst參投的1290萬美元融資。公司由Sebastian Scholl與Brandon Timinsky創立，透過本地店鋪和電話亭將現金兌換為穩定幣，目標覆蓋逾1億無銀行帳戶巴基斯坦用戶。融資助力公司於新興市場擴展，巴基斯坦已透過虛擬資產監管局（PVARA）推進加密合規化。（14）

3. Accountable獲750萬美元融資，擴展無抵押加密信貸平台與DeFi機構級償付能力驗證

無抵押加密信貸協議Accountable完成由Pantera Capital領投、OKX Ventures、Onigiri Capital、KPK參投的750萬美元融資。資金將用於團隊擴建及主網於11月中旬上線。Accountable定位為機構借貸透明層，已驗證超過10億美元資產，提供即時償付能力證明。Pantera認為其補足加密信貸「缺失層」，解決2022年借貸週期暴露的問題。（15）

創投市場數據

上週共完成26筆交易，Data賽道11筆，占42%；Infra賽道9筆（35%），Gamefi 3筆（12%），DeFi 3筆（12%）。

週度創投交易彙總，來源：Cryptorank與Gate Ventures，截止2025年11月3日

上週披露融資總額為2.11億美元，8%交易（7/26）未公開金額。Infra賽道融資額最高，達1.37億美元。主要項目：Bron 1500萬美元，ZAR 1290萬美元。

週度創投交易彙總，來源：Cryptorank與Gate Ventures，截止2025年11月3日

2025年10月第5週，週度融資總額降至2.11億美元，環比下降31%；同比去年同期成長36%。

關於Gate Ventures

Gate Ventures是Gate.com旗下風險投資部門，專注投資去中心化基礎設施、中介軟體及應用，致力於重塑Web 3.0時代全球格局。Gate Ventures與全球產業領袖攜手，協助創新團隊和初創企業重新定義社會與金融互動。

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參考資料：

1. S&P Global本週經濟數據前瞻，https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-3-november-2025.html
2. 聯準會12月決議，Polymarket，https://polymarket.com/event/fed-decision-in-december?tid=1762146604410
3. DXY指數，TradingView，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. 美國10年期國債殖利率，TradingView，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. 黃金價格，TradingView，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC與ETH ETF流入，https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC貪婪與恐懼指數，https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. TAO歐洲質押ETP上線，https://coinmarketcap.com/community/articles/6905e9560ba95b2b1712833b/
9. ZCash開發商ECC路線圖發布，https://coinmarketcap.com/community/articles/6906f4861ab7be27d0157855/
10. Circle Arc公測網上線，全球金融巨頭參與，https://www.theblock.co/post/376497/circle-launches-arc-public-testnet-blackrock-visa-anthropic-among-institutional-participants
11. Fusaka硬分叉12月3日上線，Ethereum擴容與數據升級，https://www.theblock.co/post/377065/ethereum-devs-officially-target-dec-3-for-fusaka-upgrade
12. Securitize宣布12.5億美元SPAC交易，鏈上金融里程碑，https://www.theblock.co/post/376583/tokenization-giant-securitize-to-go-public-via-1-25-billion-spac-deal
13. Standard Economics完成900萬美元融資，低成本全球轉帳，https://www.ainvest.com/news/standard-economics-aims-starlink-money-9m-seed-2510/
14. ZAR獲a16z、Dragonfly、VanEck等1290萬美元融資，透過便利商店與電話亭分發穩定幣，https://cointelegraph.com/news/a16z-backs-zar-stablecoins-pakistan
    https://x.com/zardotapp/status/1983140063832625398
15. Accountable獲750萬美元融資，擴展無抵押加密信貸平台與DeFi機構級償付能力驗證，https://blockworks.co/news/pantera-funding-round-accountable