FDIC將根據GENIUS法案公布首份重新定義穩定幣的規則草案

FDIC開創性穩定幣監管：加密貨幣邁向新紀元

《美國穩定幣國家創新指導與確立法案（GENIUS Act）》自7月起正式施行，成為美國支付型穩定幣領域最具體系性的聯邦監管框架。該法案推動FDIC制定穩定幣監管規則，徹底改變數位支付資產於美國金融體系的運作邏輯。嶄新監管體系首次為穩定幣設下全國統一標準，兼顧其特殊屬性，同時確保銀行穩健及消費者權益。FDIC率先發布的規則草案展現其致力於為傳統金融與數位資產平台共同打造清晰可執行監管路徑的決心。與過去分散監管不同，GENIUS Act明確規範發行方在資本管理、流動性與營運監理等方面的具體義務。這些FDIC加密合規指引為所有支付型穩定幣發行方訂下統一底線，無論是聯邦特許或州級授權經營。新規定要求發行方至少以1:1比例以高度流動、安全資產作為發行代幣的儲備，僅限美元現金、93天內到期美國國債、受保存款機構之活期存款及政府貨幣市場基金。此舉將穩定幣從高風險數位資產轉型為以真實可驗證資產支撐的支付工具。監管明確性加快機構進場，企業與金融服務商對合規要求及營運標準有明確預期，進一步推動穩定幣在支付系統中的合法整合與應用。

GENIUS Act：重塑穩定幣產業版圖

GENIUS Act代表的2025美國加密監管新體系，全面重塑穩定幣於本地與全球市場的運作邏輯。法案設立雙層監管架構，允許流通量低於100億的發行方選擇州級合規，只要州監管標準大致與聯邦一致。此分級設計兼顧業務規模差異，也確保各地基礎保護一致。法案並成立穩定幣認證審查委員會（SCRC），由財政部長、聯準會主席及FDIC主席組成，負責評估非金融企業作為支付型穩定幣發行方的安全性，確保不致對銀行體系、金融穩定或存款保險基金帶來重大風險。監管政策納入嚴格的反洗錢與反詐欺要求，發行方需遵守個資保護與反綁售規範，體現穩定幣雖具高效率卻須具備傳統支付體系等同的消費者保護力。體系亦針對境外發行方設限，禁止數位資產服務商向美國用戶提供境外機構發行的支付型穩定幣，除非發行方證明其監管體系具可比性，已於貨幣監理署（OCC）註冊，持有充足美國本地儲備，且未列入美國經濟制裁或主要洗錢關切名單。此域外監管架構既可防止監管套利，同時為合規國際機構提供市場空間。GENIUS Act施行細則對儲備資產結構作出明確規範，不僅允許美國國債等傳統資產，也支持符合法規的政府資產代幣化創新。此彈性機制推動技術進步，同時堅守安全底線，確立美國於創新與保護並重的數位資產監管領域領先地位。

對銀行、金融科技及加密企業的深遠衝擊

FDIC穩定幣監管體系帶來全新機會與挑戰，徹底重塑數位支付產業競爭格局。傳統銀行因監管基準明確，可憑藉存款體系與既有監理關係直接進軍穩定幣業務，與非銀行主體平等競爭。銀行現可托管穩定幣、辦理相關支付，並於聯邦特許下自發穩定幣，拓展收入來源並鞏固合規優勢。新規明確允許聯邦及州特許銀行子公司申請成為穩定幣發行方，為傳統金融機構搭建通往數位資產市場之橋梁。對金融科技公司而言，GENIUS Act既帶來新商機也帶來合規壓力。只要符合底線要求並獲合規許可，金融科技業者即能與銀行站上同一起跑線，直接發行支付型穩定幣；但為達標，必須建立健全儲備管理、完善稽核流程、詳細交易紀錄及持續合規能力。中小企業藉穩定幣實現即時支付、即時餘額管理與高效低成本跨境清算，明顯受惠。加密貨幣企業及數位資產平台則面臨全新競爭態勢，合規能力成為核心門檻，須依循FDIC加密合規指引，實現全面透明、定期稽核及儲備查核。下表呈現各類市場主體於新合規要求下的因應策略：

新穩定幣政策讓合規且資本雄厚機構脫穎而出，資本薄弱或拒絕合規者難以存續。主流數位資產平台Gate已積極調整營運體系，全面配合FDIC穩定幣新規。產業競爭格局亦隨之劇變，監理明確吸引過去因法律風險裹足不前的機構資金。統一儲備門檻終結監管套利，產業焦點轉向營運效率與技術創新。

穿越監管迷宮：合規挑戰與未來展望

GENIUS Act穩定幣監管上路帶來諸多合規挑戰，促使機構於系統、人力與流程持續投入。發行方必須建立涵蓋多元資產類別的1:1儲備管理架構，確保發行代幣與儲備資產全程對應。此一要求需仰賴高效會計系統、即時監控及完善稽核紀錄，確保全面合規。許多既有發行方須重整儲備資產，淘汰不符規定者，轉向美國國債、貨幣市場基金及合格附買回協議。轉型過程中，發行方須維護穩定幣可贖回性與不中斷的客戶服務，降低執行風險。FDIC加密合規指引要求定期稽核，須聘請具數位資產稽核專業的第三方機構，評估儲備查核、交易系統及技術架構。稽核涵蓋財務、技術、網路安全與營運韌性，反映發行方正處金融與科技交匯點。尚未建立稽核體系者需與外部專業稽核師合作，通常需較長準備時間及特殊技術。合規團隊亦需建置智慧監管系統，防止違反反綁售規定，避免以綑綁銷售為前提提供穩定幣服務，對部分商業模式造成直接衝擊。反洗錢與反恐融資規範要求發行方建立客戶身分識別、交易監控及可疑活動通報制度，標準同等於銀行。小型機構往往難以獨立建構這些體系，或將加速產業整併，由資本雄厚企業收購中小競爭者以達成規模合規。國際監管層面更顯複雜，境外發行方若欲進入美國市場，須證明監管體系具可比性、完成財政部審核，並與合規金融機構建立美國儲備託管安排。這些門檻既保障主流平台，也可能縮減消費者選擇與創新空間。機構須聘請合規法律顧問，解讀監管指引、回應主管機關詢問，並持續維護合規文件。穩定幣監理以指引為主，隨著實務深化與新釋義陸續公布，合規人員需緊盯政策動態，及時調整內部規範與流程。資料安全已成為核心合規要件，穩定幣完全倚賴數位系統，任何網路安全漏洞都將直接威脅用戶資產與系統安全。監管要求不斷加強網路安全、滲透測試、應變措施及業務持續性，對缺乏成熟安全機制的小型機構形成巨大壓力。