Gần đây tâm lý thị trường thực sự đã bắt đầu bùng lên. Thứ Sáu xem qua một vòng thị trường Mỹ, cảm giác lo ngại lạm phát đã kích hoạt lại dây thần kinh của các nhà đầu tư. Dữ liệu PPI tháng 1 của Mỹ công bố cao hơn dự kiến, tăng 0.5% theo tháng, 2.9% theo năm, mức tăng của PPI lõi cũng đạt mức cao mới kể từ tháng 7 năm ngoái. Điều này trực tiếp tác động đến sự không chắc chắn về chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, thị trường đột nhiên rối loạn.

Điều làm đau lòng hơn là tình hình Trung Đông. Trump trong đàm phán cảnh báo "đôi khi phải dùng tới chiến tranh", các nhà đầu tư ngay lập tức ngửi thấy mùi thuốc súng. Dầu WTI tăng gần 3% theo phản ứng, lập đỉnh mới gần bảy tháng, vàng cũng vượt qua 5200 USD, cao nhất đạt 5279 USD. Tâm lý phòng ngừa rủi ro này kéo theo toàn bộ thị trường đi xuống.

Ba chỉ số chính của thị trường Mỹ đều giảm, chỉ số Dow giảm 1.05%, S&P giảm 0.43%, Nasdaq giảm 0.92%. Thú vị là lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lại giảm xuống dưới 4% còn 3.94%, mức thấp nhất trong bốn tháng. Điều này phản ánh lo ngại về bong bóng AI vẫn chưa tan, cộng thêm kỳ vọng lạm phát tăng cao, các nhà đầu tư chuyển sang thị trường trái phiếu để tránh rủi ro.

Về cổ phiếu, Nvidia sau báo cáo kết quả tiếp tục giảm mạnh ngày thứ hai liên tiếp, giảm 4.16%, giá trị thị trường bốc hơi 1871 tỷ USD. Nghiêm trọng hơn là lĩnh vực tài chính bị bán tháo mạnh, công ty cho vay thế chấp tại Anh MFS gần đây phá sản gây ra hoảng loạn về rủi ro tín dụng tư nhân, lo ngại "AI cướp mất cơm ăn" cũng lan sang cả ổn định tài chính. Chỉ số ngân hàng KBW của Mỹ giảm 4.85%, mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 4 năm ngoái, Goldman Sachs giảm hơn 7%, J.P. Morgan giảm hơn 9%.

Ở cấp độ vĩ mô cũng có nhiều tín hiệu đáng chú ý. UBS hạ xếp hạng thị trường Mỹ xuống trung tính, cảnh báo Mỹ đang đối mặt với nhiều rủi ro — định giá cao, đòn bẩy hoạt động thấp, áp lực giảm của đồng USD. Tuy nhiên, JPMorgan lại có ý kiến khác, cho rằng lo ngại về AI quá mức, hiện là cơ hội mua vào cổ phiếu phần mềm chất lượng cao, vì việc AI hoàn toàn thay thế phần mềm doanh nghiệp ít nhất cũng phải đến sau năm 2028.

Về doanh nghiệp, OpenAI vừa hoàn thành gọi vốn 110 tỷ USD, Amazon đầu tư 50 tỷ, Nvidia đầu tư 30 tỷ, SoftBank đầu tư 30 tỷ, định giá công ty lập tức tăng lên 7300 tỷ USD. Dell cũng tăng hơn 21%, dự kiến doanh thu máy chủ AI trong năm tài chính sẽ nhân đôi lên 50 tỷ USD. Tuy nhiên, Trump đã ra lệnh cho các cơ quan chính phủ ngừng sử dụng sản phẩm của Anthropic, nói rằng họ cố gắng ép Bộ Quốc phòng tuân thủ điều khoản dịch vụ, trong vòng sáu tháng sẽ dần loại bỏ.

Trong lĩnh vực tiền mã hóa, cũng bị kéo đi xuống, Bitcoin giảm 2.4% trong 24 giờ, Ethereum giảm 4.85%. Nhìn chung, lạm phát tái bùng phát, tình hình địa chính trị nóng lên, lo ngại bong bóng AI — ba lực lượng này cộng hưởng lại, ngắn hạn thị trường thực sự có chút hỗn loạn.