Cổ phiếu Hồng Kông và H cổ, đừng nhầm lẫn nữa

Điểm mấu chốt: Nơi đăng ký quyết định quy tắc lưu thông

📱 Ba ví dụ về các công ty viễn thông

China Mobile = Cổ phiếu đỏ (đăng ký tại Hồng Kông, thuế suất 28%)
China Telecom = H cổ (đăng ký tại Đại lục)
China Unicom = Cấu trúc phức tạp (cổ phiếu A ≠ cổ phiếu Hồng Kông 1:1)
🔑 Khác biệt cốt lõi

H cổ: Đăng ký trong nước, hai thị trường tách biệt, hai "bể nước" độc lập không liên thông
Cổ phiếu đỏ: Đăng ký ngoài nước, một thị trường xuyên suốt, 75% cổ đông cũ + 25% cổ đông công chúng chung một "rổ"
💰 Khác biệt về thuế

Cổ phiếu đỏ (ví dụ CNOOC): 28% (10% thuế doanh nghiệp + 20% thuế cá nhân)
H cổ (ví dụ China Telecom): 20% (chỉ thuế thu nhập cá nhân)
📊 Ảnh hưởng đến chênh lệch giá A/H

CNOOC: Cổ phiếu A 2,99 tỷ cổ phiếu (khan hiếm), cổ phiếu Hồng Kông 44,54 tỷ cổ phiếu (số lượng lớn), cổ phiếu Hồng Kông chiết khấu khoảng 70%
Ping An: Thị trường chính là cổ phiếu A, H cổ chiết khấu 75%-90%
💡 Gợi ý đầu tư

H cổ: Không lo dòng vốn nội địa tràn vào
Cổ phiếu đỏ: Cần đề phòng áp lực giải tỏa 75% cổ đông cũ
H cổ = kênh đầu tư ổn định, cổ phiếu đỏ = nền tảng linh hoạt