Bạch kim so với Paladi: Sự phân chia thị trường năm 2026 đang nổi lên

Hai kim loại quý theo đuổi vàng vào năm 2025, nhưng con đường của chúng sẽ phân rẽ mạnh mẽ vào năm tới.

Câu Chuyện Năm 2025 Tính Đến Nay

Platinum đã là ngôi sao nổi bật, đạt mức $1,725/oz vào tháng 10 - tăng 90% so với đầu năm - trước khi giảm xuống khoảng $1,600. Vẫn duy trì ở mức cao nhất trong 12 năm. Palladium theo sau với mức tăng 80% lên $1,630/oz, hiện đang giao dịch quanh mức $1,430.

Cả hai kim loại đều theo xu hướng kim loại quý khi vàng tăng vọt. Nhưng bạch kim có thêm động lực: nguồn cung trên mặt đất chặt chẽ, sự gián đoạn sản xuất ở Nam Phi và Bắc Mỹ, cùng với nhu cầu trang sức gia tăng ở Trung Quốc khi mức phí vàng đẩy người mua hướng đến các lựa chọn thay thế. Dòng vốn đầu tư vào các ETP bạch kim cũng thúc đẩy nhu cầu.

Palladium? Nó đã theo đuổi đà tăng nhưng với những yếu tố cơ bản yếu hơn—các nhà phân tích mô tả nó như một “kẻ chậm” với triển vọng công nghiệp ảm đạm.

Đây Là Nơi Trở Nên Thú Vị: Sự Phân Kỳ Năm 2026

Metals Focus vừa công bố triển vọng hàng năm của họ, và hai kim loại này kể những câu chuyện hoàn toàn khác nhau.

Bạch kim: Trường hợp tăng trưởng vẫn còn nguyên

• Thiếu hụt vật lý đang mở rộng: 415.000 oz vào năm 2025, tăng lên 480.000 oz vào năm 2026
• Nguồn cung khai thác sụp đổ xuống mức thấp nhất trong 12 năm ( không bao gồm 2020), giảm 2% so với năm trước với rất ít dự án mới được triển khai.
• Nhu cầu giữ vững tốt hơn mong đợi: Dự đoán tăng 1% từ các lĩnh vực thủy tinh và hóa chất tại Trung Quốc
• Mục tiêu giá: $1,670/oz trung bình vào năm 2026 (tăng 34% so với 2025)

Đầu gió cấu trúc cho việc khai thác - nhiều năm thiếu đầu tư tạo ra sự khan hiếm nguồn cung thực sự - là vũ khí bí mật của bạch kim.

Palladium: Xây Dựng Trường Hợp Gấu

• Thiếu hụt vật lý thực sự thu hẹp: 566,000 oz trong năm 2024 → 367,000 oz trong năm 2025 → 178,000 oz trong năm 2026
• Sự thắt chặt nguồn cung đã được đảo ngược bởi sự phục hồi 10% trong hoạt động tái chế
• Tổng cung tăng 1% mặc dù sản lượng khai thác giảm 3%
• Nhu cầu trong ngành ô tô tiếp tục giảm khi việc áp dụng xe điện ( mặc dù đang chậm lại ) vẫn tiếp tục làm giảm việc sử dụng bộ chuyển đổi xúc tác.
• Triển vọng giá: 1.350 USD/oz Q4 2025, giảm xuống 1.150 USD/oz Q4 2026

Tại sao lại chia tách?

Cả hai kim loại đều chịu áp lực về nguồn cung khai thác giống nhau, nhưng nhu cầu về paladi thì đang xấu đi. Ngành công nghiệp ô tô—nguồn thu chính của paladi—đang chuyển trở lại các lựa chọn rẻ hơn khi xu hướng xe điện phát triển. Việc tái chế đang gia tăng, làm giảm sự khan hiếm. Kết quả: thâm hụt biến mất, giá cả bị nén lại.

Platinum tránh được viên đạn này. Nhu cầu của nó đa dạng hơn (jewelry, thủy tinh công nghiệp, hóa chất), và quan trọng, nó đang chiếm lĩnh thị trường trong các ứng dụng ô tô ra khỏi palladium khi các nhà sản xuất bộ chuyển đổi xúc tác tối ưu hóa cho chi phí.

Điểm nhấn

Năm 2026 hình thành như một câu chuyện của hai kim loại: bạch kim nhận được đà tăng trưởng từ sự khan hiếm nguồn cung + nhu cầu ổn định, trong khi paladi đối mặt với sức cản từ việc thiếu hụt thu hẹp + sự xoay vòng của ngành. Đối với các nhà đầu tư, đây là một trường hợp hiếm hoi khi toàn bộ phức hợp kim loại quý không di chuyển đồng bộ—bạch kim hưởng lợi từ sự tăng giá của kim loại quý, còn paladi bị bỏ lại phía sau.