Khi cả cổ phiếu và trái phiếu đều giảm mạnh: Những gì 86 năm lịch sử thị trường tiết lộ

Năm 2022 thật khắc nghiệt vì một lý do mà hầu hết các nhà đầu tư không bao giờ ngờ tới. Chỉ số S&P 500 đã Thả 18.1%—đau đớn nhưng không phải là thảm họa lịch sử. Cú sốc thực sự? Trái phiếu kho bạc cũng bị tàn phá.

Trái phiếu Kho bạc 10 năm giảm mạnh 17,8%, đánh dấu năm tồi tệ nhất được ghi nhận. Trái phiếu 30 năm mất 39,2%—hiệu suất tồi tệ nhất kể từ khi bắt đầu thu thập dữ liệu vào năm 1754. Thế là hết câu chuyện về “nơi trú ẩn an toàn”.

Điều này đã tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho các danh mục đầu tư cân bằng. Phân bổ cổ điển 60/40 (60% cổ phiếu, 40% trái phiếu) đã giảm 18%—hiệu suất tồi tệ nhất kể từ năm 1937. Trong các cuộc suy thoái bình thường, khi cổ phiếu giảm, trái phiếu tăng lên để giảm thiểu tổn thất. Năm 2008 đã chứng minh điều này: cổ phiếu giảm 37%, trái phiếu tăng 20.1%, danh mục đầu tư chỉ giảm 14.2%. Không phải vào năm 2022.

Bóng Ánh Bạc

Đây là nơi lịch sử trở nên thú vị. Kể từ năm 1928, chỉ có bốn năm khác chứng kiến cả cổ phiếu và trái phiếu giảm đồng thời: 1931, 1941, 1969 và 2018. Điều gì đã xảy ra tiếp theo?

Chỉ số S&P 500 đã phục hồi tích cực trong ba trong bốn năm tiếp theo ( ngoại lệ duy nhất: năm 1932, đỉnh điểm của Đại Khủng Hoảng ). Trái phiếu chính phủ đã trở lại tích cực trong cả bốn trường hợp.

Điều cần lưu ý? Bốn điểm dữ liệu là rất ít. Và năm 2022 là lần đầu tiên cả hai đều giảm hai con số, khiến các so sánh lịch sử trở nên không chắc chắn.

Có thể đây là 1974 hay 2002?

Năm 2022 phản ánh cả hai giai đoạn: sụp đổ công nghệ như năm 2000, tăng giá dầu do địa chính trị như năm 1973. Lỗ liên tiếp trên thị trường chỉ xảy ra hai lần sau Thế chiến II ( hoặc ba lần nếu bạn tính đến vòng xoáy công nghệ 2000-2002 ).

Nhưng lạm phát đang hạ nhiệt, thị trường lao động giữ ổn định, giá dầu đã giảm. Trừ khi có một cú sốc mới xảy ra, 2023 có thể mang lại sự phục hồi.

Điều cốt yếu: Ngay cả việc đầu tư vào năm 1972 trước cú sập tàn khốc năm 1973-74 cũng mang lại lợi nhuận hàng năm 9,4% trong vòng 50 năm. Thời gian trên thị trường luôn tốt hơn việc cố gắng dự đoán thời điểm—điều này luôn đúng.