Dự đoán của Metals Focus về Đợt Tăng Giá Bạc 2026 của Platinum so với Rủi Ro Giảm Giá của Palladium

Đợt tăng giá kim loại quý không đối xử công bằng với tất cả các kim loại vào năm 2026. Trong khi bạch kim dự kiến sẽ có một năm mạnh mẽ nữa, thì palladium đang phải đối mặt với triển vọng khó khăn hơn ở phía trước.

Bảng điểm 2025: Bạch kim nghiền nát Paladi

Cả hai kim loại đều có một năm 2025 xuất sắc, nhưng hiệu suất của bạch kim nổi bật hơn. Kim loại này đã đạt 1.725 USD/oz vào tháng Mười—tăng 90% tính từ đầu năm—và đang giao dịch ở mức cao nhất trong 12 năm. Trong khi đó, palladium đã tăng 80% lên 1.630 USD/oz nhưng đã giảm xuống còn 1.430 USD, chỉ ở mức cao nhất trong 2 năm. Khoảng cách này cho thấy một sự khác biệt cơ bản: bạch kim có những động lực cấu trúc thực sự; palladium thì không.

Tại sao Platinum có nền tảng vững chắc

Không chỉ là bám theo đuôi vàng. Theo báo cáo mới nhất của Metals Focus:

• Thiếu hụt nguồn cung: Nam Phi đối mặt với sự gián đoạn sản xuất và mưa lớn, trong khi Bắc Mỹ đang tái cấu trúc. Kết quả? Một thiếu hụt nguồn cung 415.000 ounce dự kiến vào năm 2025, tăng lên 480.000 ounce vào năm 2026.
• Thác sản xuất khai thác: Sản lượng giảm xuống mức thấp nhất trong 12 năm ( không bao gồm 2020) với ít dự án mới trong tầm nhìn sau nhiều năm thiếu đầu tư.
• Nhu cầu tăng từ Trung Quốc: Nhu cầu trang sức tăng vọt khi bạch kim trở thành lựa chọn hấp dẫn thay thế cho vàng đắt tiền. Dòng vốn ETF cũng đang gia tăng.

Dự báo năm 2026: US$1,670/oz trung bình, tăng 34% so với năm trước. Đó là loại hành động giá được thúc đẩy bởi sự thiếu hụt cung cấu trúc, không chỉ đơn thuần do tâm lý.

Palladium: Vấn đề cấu trúc

Metals Focus có lý do chính đáng để bi quan. Trong khi thị trường palladium vẫn đang thiếu hụt, điều đó đang thu hẹp nhanh chóng: từ 566,000 ounces (2024) đến 178,000 ounces (2026). Trong khi đó:

• Nguồn cung khai thác giảm 3% vào năm 2026
• Tái chế phục hồi đẩy nguồn cung thứ cấp tăng 10%
• Kết quả ròng: Tăng trưởng tổng cung 1% trong khi nhu cầu giảm 1%

Dự đoán giá: 1.350 USD/oz vào quý 4 năm 2025, giảm xuống 1.150 USD/oz vào quý 4 năm 2026. Điều đó có nghĩa là giảm 15% so với mức hiện tại - một sự khác biệt lớn so với động lực của bạch kim.

Điều thú vị? Sự chậm lại trong việc áp dụng xe điện có nghĩa là các nhà sản xuất ô tô đang chuyển trở lại palladium cho bộ chuyển đổi xúc tác (rẻ hơn so với platinum), nhưng nhu cầu vẫn không thể hấp thụ nguồn cung đang đến.

Kết luận Đầu tư

Năm 2026 là câu chuyện của hai mảnh ghép: bạch kim gặp phải các rào cản cung cấu trúc trong khi nhu cầu trang sức và công nghiệp tăng lên, đặc biệt từ Trung Quốc (. Paladi đang mắc kẹt trong một tình trạng thâm hụt đang thu hẹp với nhu cầu ô tô yếu đi. Đối với những người đầu tư vào kim loại quý, bạch kim có vẻ là lựa chọn; paladi? Nhiều khả năng là một thiết lập bán khống.