Hợp đồng tương lai cà phê tăng mạnh do áp lực nguồn cung và khó khăn trong thương mại

Hợp đồng tương lai cà phê đã tăng vào thứ Năm, với Arabica tăng 0.48% và Robusta tăng mạnh 2.55%, đạt mức cao nhất trong hai tuần. Có một vài yếu tố đứng sau đợt tăng giá này:

Thời tiết Việt Nam gây rắc rối — Khu vực sản xuất cà phê lớn nhất của Việt Nam, Đắk Lắk, đã gặp phải mưa bão, làm chậm tiến độ thu hoạch, và tồn kho Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tháng. Nhưng anh chàng này cũng không yên tâm: xuất khẩu cà phê của Việt Nam từ tháng 1 đến tháng 10 lại tăng 13,4%, sản lượng cả năm dự kiến đạt 17,6 triệu bao (mức cao nhất trong 4 năm), điều này gây áp lực lên giá cả.

Cung cấp Brazil giảm sút + hỗn loạn thuế quan — Kho hàng Arabica của ICE đạt mức thấp nhất trong 1.75 năm (398,600 bao), nguyên nhân chính là mức thuế 40% của Trump đã khiến các nhà mua hàng Mỹ e ngại. Từ tháng 8 đến tháng 10, nhập khẩu cà phê Brazil của Mỹ giảm 52%, khoảng một phần ba lượng cà phê nhập khẩu của Mỹ đến từ Brazil đã bị bỏ rơi.

Tuy nhiên, dự báo thu hoạch của Brazil lại gây rối - sản lượng của Brazil trong năm 2026/27 dự kiến tăng 29% lên 70,7 triệu bao, trong đó có 47,2 triệu bao Arabica. Conab trước đó đã hạ dự báo sản lượng Arabica năm 2025 xuống 4,9% còn 35,2 triệu bao.

Dấu hiệu thắt chặt tồn kho toàn cầu — Tổ chức cà phê quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu toàn cầu lại giảm nhẹ 0.3%, Bộ Nông nghiệp Mỹ dự đoán tồn kho toàn cầu năm 2025/26 tăng 4.9% lên 22.82 triệu bao.

Mâu thuẫn chính: Cung ngắn hạn căng thẳng + Rủi ro thời tiết làm tăng giá so với áp lực tăng sản lượng lâu dài từ Brazil/Việt Nam. Sự suy yếu của đồng đô la cũng đã góp phần làm bùng nổ, gây ra việc các nhà đầu cơ phải bù lại vị thế. Tuần tới cũng cần chú ý đến dự báo mưa ở Brazil và xu hướng chính sách thuế quan của Trump.