Thị Trường Cà Phê Nóng Lên: Lũ Lụt Tại Việt Nam Đẩy Giá Robusta Lên Đỉnh 2 Tuần

Hợp đồng tương lai cà phê đang trong đợt tăng giá hôm nay với sự phân hóa rõ rệt giữa các loại arabica và robusta. Cà phê robusta (RMF26) đã tăng +107 điểm hoặc +2.37%, đạt mức cao nhất trong 2 tuần, trong khi arabica tháng 3 (KCH26) đã tăng +2.15 điểm (+0.57%). Sự phân tách này tiết lộ các yếu tố chính trên thị trường đang thay đổi câu chuyện về nguồn cung.

Cuộc Khủng Hoảng Thời Tiết Tại Việt Nam Kích Thích Đợt Tăng Giá Robusta

Câu chuyện nổi bật là Việt Nam. Mưa lớn đã tấn công tỉnh Đắk Lắk—trái tim cà phê của Việt Nam—làm chậm tiến độ thu hoạch ngay khi người mua cần hàng tồn kho. Với nhiều cơn mưa hơn trong dự báo, có nguy cơ thực sự về thiệt hại mùa màng. Đây là vấn đề lớn: Việt Nam cung cấp khoảng 29,4% sản lượng robusta toàn cầu, vì vậy bất kỳ sự gián đoạn nào cũng sẽ lan ra toàn bộ thị trường. Về ngắn hạn, điều này có vẻ tích cực cho giá robusta, nhưng dự báo dài hạn cho thấy sản lượng của Việt Nam trong năm 2025/26 sẽ tăng 6% lên 1,76 triệu tấn métrique nếu thời tiết ổn định.

Cuộc chiến thuế quan ở Brazil

Sự tăng giá nhẹ của Arabica kể một câu chuyện khác. Trong khi chính quyền Trump ban đầu đã hủy bỏ 10% thuế quan đối ứng đối với các mặt hàng không phải được trồng ở Mỹ như cà phê, một thuế khẩn cấp 40% đối với hàng nhập khẩu từ Brazil vẫn còn hiệu lực—và điều này đang gây ra sự căng thẳng thực sự. Kết quả? Các nhà mua hàng Mỹ đang bỏ qua các hợp đồng cà phê mới từ Brazil. Nhập khẩu cà phê của Mỹ từ Brazil đã giảm 52% ( từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2025 so với năm trước, giảm xuống chỉ còn 983,970 bao ). Bởi vì khoảng một phần ba cà phê chưa rang của Mỹ đến từ Brazil, việc siết chặt nguồn cung này đang làm thắt chặt hàng tồn kho của Mỹ trên toàn bộ.

Tín hiệu Thắt chặt Thị trường từ Sự Khó Khăn trong Tồn Kho

Các con số không nói dối:

• Hàng tồn kho ICE arabica giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 396,513 bao (Thứ ba)
• Cổ phiếu robusta ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tháng là 5,640 lô hôm nay

Sự suy giảm này là do nhân tạo - được thúc đẩy bởi việc tránh thuế, chứ không phải do sự tiêu thụ giảm. Khi người mua không thể tìm nguồn hàng từ nguồn gốc ưa thích của họ, họ buộc phải tìm những lựa chọn thay thế hoặc giảm bớt sự tiếp xúc, tạo ra tình trạng thiếu hụt hàng hóa mà sản xuất toàn cầu vẫn đủ.

Cung toàn cầu: Tín hiệu hỗn hợp

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu giảm -0,3% so với năm trước, xuống còn 138,658 triệu bao cho năm tiếp thị hiện tại ( chu kỳ Tháng 10-Tháng 9 ), cho thấy thị trường chặt chẽ hơn so với những gì số liệu chính đề xuất.

Về phía giá giảm: Dự báo sản lượng của Brazil cho năm 2025/26 là rất lớn. StoneX dự kiến tổng cộng 70,7 triệu bao - tăng 29% hàng năm - trong đó arabica đạt 47,2 triệu bao. Conab đã cắt giảm ước tính arabica của Brazil cho năm 2025 xuống -4,9% còn 35,2 triệu bao vào tháng 9, nhưng năm 2025/26 vẫn có vẻ được cung cấp tốt.

Trong khi đó, số liệu xuất khẩu của Việt Nam cho thấy sức mạnh: Từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025, lượng hàng xuất khẩu tăng +13,4% so với cùng kỳ năm trước lên 1,31 triệu tấn. Nếu sản xuất đạt mức tăng dự kiến 10% ( theo Vicofa), nguồn cung robusta sẽ dồi dào vào giữa năm 2026.

Yếu tố yếu kém của đồng đô la

Đừng bỏ qua sự hỗ trợ kỹ thuật: sự yếu kém của đồng đô la hôm nay đã thúc đẩy việc đóng vị thế bán trong arabica, một mô hình phổ biến khi USD mất giá (các hợp đồng hàng hóa được định giá bằng đô la trở nên rẻ hơn cho những người mua không phải là Mỹ khi đồng đô la yếu, kích thích việc săn lùng hàng giá rẻ).

Kết luận

Giá cà phê đang bị kẹt giữa các cú sốc cung ngắn hạn (thời tiết Việt Nam + thuế quan Brazil = thị trường chật chội ) và tình trạng cung vượt cầu trung hạn (dự báo sản xuất kỷ lục 2025/26 ). Sự vượt trội của Robusta là hợp lý khi xem xét mối nguy về thời tiết tại Việt Nam và tỷ lệ sản xuất toàn cầu của nó. Nhưng đừng quá lạc quan—khi vụ thu hoạch kết thúc và chính sách thuế quan ổn định (hoặc được làm rõ ), tình trạng cung dư thừa có thể quay trở lại. Yếu tố không chắc chắn thực sự: thuế 40% của Trump đối với Brazil sẽ kéo dài bao lâu?