Cá cược Alphabet $5B của Buffett vừa kích hoạt sự tăng giá cổ phiếu—Nhưng bữa tiệc đã kết thúc chưa?

Cài đặt

Berkshire Hathaway đã âm thầm thả một quả bom vào thị trường vào tháng trước: một khoản đầu tư $5 tỷ đô la vào Alphabet—khoảng 17,9 triệu cổ phiếu được công bố vào ngày 14 tháng 11. Động thái này đã khiến cổ phiếu của Google tăng vọt, và nó đã tăng trưởng mạnh mẽ kể từ đó, tăng hơn 50% từ đầu năm đến nay và hiện đang dao động gần mức cao nhất mọi thời đại.

Tại sao điều này lại quan trọng? Bởi vì Buffett không nhẹ nhàng ném $5 tỷ vào các công ty. Đây về cơ bản là Oracle của Omaha đang đưa ra sự chấp thuận cho khoản đầu tư khổng lồ vào AI của Alphabet.

Các con số kể một câu chuyện

Kết quả Q3 của Alphabet giảm ngay trước khi Berkshire nộp hồ sơ, và chúng thực sự ấn tượng:

• Doanh thu tăng 16% so với năm trước lên 102,3 tỷ USD (Quý 2 tăng trưởng 14%)
• Lợi nhuận ròng tăng 33% lên $35B
• EPS tăng 35% lên $2.87
• Dịch vụ Google (tìm kiếm + YouTube) đã tăng 14% lên 87,1 tỷ USD
• Google Cloud? Đó là nơi mọi thứ trở nên thú vị—tăng trưởng 34% lên 15,2 tỷ USD

CEO Sundar Pichai cơ bản đã nói điều đó trong cuộc gọi thu nhập: “AI hiện đang thúc đẩy kết quả kinh doanh thực sự trên toàn công ty.”

Cuộc Chi Tiêu Bằng AI

Vấn đề là—Alphabet không chỉ nói về AI. Họ đang đầu tư thực sự vào nó. Hướng dẫn chi tiêu vốn đã được nâng lên 91-93 tỷ USD cho năm 2025, tăng từ mục tiêu trước đó $85B . Điều đó gần như hoàn toàn dành cho các trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI.

Tuy nhiên, bằng cách nào đó, họ vẫn đang in tiền:

• 24,5 tỷ USD trong dòng tiền tự do quý trước
• 73,6 tỷ đô la trong mười hai tháng qua
• $98.5B đang nằm trên bảng cân đối kế toán

Câu Hỏi Định Giá

Ngay cả sau khi tăng 50%+, Alphabet vẫn giao dịch với P/E chỉ 28. Đối với một công ty đang tăng trưởng 16% và tạo ra nhiều tiền mặt như vậy trong khi đầu tư mạnh vào AI? Điều đó không hề có dấu hiệu bị định giá quá cao.

Rủi Ro Mà Không Ai Nói Đến

Nhưng hãy thực tế—việc đổ $90B hàng năm vào cơ sở hạ tầng không có biên độ sai số. Nếu nhu cầu AI ổn định hoặc cạnh tranh gia tăng, các cổ đông sẽ cảm thấy đau đớn. Hơn nữa, nhiều năm khấu hao từ làn sóng chi tiêu vốn này sẽ siết chặt biên lợi nhuận đã báo cáo.

Kết luận

Động thái của Buffett cho thấy rằng các khoản đầu tư vào AI của Alphabet không phải là liều lĩnh - chúng có chiến lược. Công ty có dòng tiền và bảng cân đối kế toán để tài trợ cho sự chuyển đổi này. Nhưng cổ phiếu không rẻ chỉ vì hệ số định giá vẫn có vẻ hợp lý. Bạn đang phải trả cho rủi ro thực hiện trong một dự án AI kéo dài nhiều năm.

Nếu bạn tin vào lợi thế cạnh tranh và động lực AI của Alphabet, thì cổ phiếu có thể không bị định giá quá cao. Nếu bạn nghĩ rằng chu kỳ chi tiêu vốn đang đi trước lợi nhuận, đây có thể là thời điểm để chờ đợi một cơ hội đầu tư tốt hơn.

Dù sao đi nữa, sự ủng hộ của Berkshire đã làm cho Alphabet trở nên không thể bị bỏ qua.