Fed hạ lãi suất, 2025 còn tăng lên?

Tuần trước, thị trường chứng khoán Mỹ đã có một đợt pullback nhẹ, thị trường có vẻ hơi bi quan. Nhưng bỏ qua những tiếng ồn, tôi đã phát hiện ra ba lý do có thể làm cho thị trường cuối năm lại bùng nổ:

Giảm lãi suất基本是锤钉钉的事

Xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất vào tháng 12 là bao nhiêu? Công cụ hợp đồng tương lai quỹ liên bang CME cho thấy xác suất 82,7% sẽ hạ 25 điểm cơ bản, thị trường dự đoán Polymarket cũng tương tự (86%).

Nhà quản lý quỹ huyền thoại Druckenmiller đã nói một câu rất chạm đến trái tim: “Kiếm tiền không phải là chọn cổ phiếu, mà là theo dõi tính thanh khoản của ngân hàng trung ương”. Thực tế, trong 30 năm qua, mọi sự tăng giảm lớn đều không thoát khỏi logic này - tính thanh khoản là cha thật. Một khi việc giảm lãi suất vào tháng 12 được thực hiện, tâm lý thị trường sẽ có sự chuyển biến rõ rệt.

pullback≠thị trường gấu

Kể từ năm 2009, đã có 31 lần hồi điều chỉnh trên 5%. Nhưng chỉ có 4 lần trong số đó biến thành thị trường gấu thực sự (giảm trên 20%), hầu hết đều dừng lại ở khoảng 5-6%. Nói cách khác, dao động nhẹ là trạng thái bình thường, trong khi thị trường gấu lại là sự kiện hiếm hoi.

Hai chất xúc tác trên đường

Nhiệt độ AI vẫn chưa giảm: Tuần này, Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp về AI có thể được coi là ở cấp độ “Kế hoạch Manhattan”, chính phủ sẽ tham gia đầu tư vào lĩnh vực AI. Amazon thông báo sẽ chi 50 tỷ USD để xây dựng cơ sở hạ tầng AI, điều này sẽ thúc đẩy toàn bộ chuỗi cung ứng - các công ty chip như AMD, Nvidia sẽ lại được hưởng lợi.

Phiếu kích thích tiêu dùng đã đến: Chính phủ Trump đang chuẩn bị phát “phiếu lợi tức thuế” cho tầng lớp trung lưu và thấp, quy mô có thể gần bằng mức 200 tỷ USD của phiếu kích thích COVID năm đó. Đợt phát vào tháng 3 năm 2020 đã làm bùng nổ thị trường.

Đáy: Đúng vậy, gần đây có chút giảm, nhưng nhìn tổng thể, kỳ vọng giảm lãi suất + quy luật hồi phục lịch sử + AI + kích thích tiêu dùng ba yếu tố kết hợp, khả năng tăng trưởng vào cuối năm vẫn rất lớn. Thay vì lo lắng về sự điều chỉnh, hãy chú ý đến hướng đi của thanh khoản.