Chuyến đi hoang dã của đồng đồng trong quý 3: Từ mức cao kỷ lục đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung

Giá đồng đã trải qua một cuộc đua cảm xúc trong Q3. Đầu tháng 7, khi tin tức về thuế quan của Trump được công bố, các trader hoảng loạn, cố gắng nhập khẩu sản phẩm đồng từ nước ngoài trước khi thuế quan có hiệu lực, khiến giá đồng COMEX bị đẩy lên mức cao kỷ lục 5.81 USD/pound. Nhưng khi Nhà Trắng làm rõ kế hoạch cụ thể, thị trường ngay lập tức đảo chiều - vào cuối tháng 7, giá đồng đã lao dốc xuống 4.40 USD, suýt sụp đổ.

Toàn bộ tháng 8 đều ở đáy, đến giữa tháng 9 mới thực sự hồi phục. Điểm mấu chốt là, đã xảy ra vấn đề lớn về cung.

Hai mỏ lớn gặp vấn đề, thị trường đồng toàn cầu khan hiếm hàng

Ivanhoe Kamoa-Kakula của Cộng hòa Dân chủ Congo và Freeport Grasberg của Indonesia đều đã gặp phải:

• Kamoa-Kakula: Ngừng sản xuất do động đất vào tháng 5, mục tiêu sản lượng giảm từ 550.000 tấn xuống 395.000 tấn
• Grasberg: Vụ tai nạn ngập nước vào tháng 9 đã khiến 7 người thiệt mạng, hầm khai thác Grasberg sẽ phải dừng sản xuất lâu dài, phải đến nửa cuối năm 2026 mới có thể khôi phục công suất.

Hai mỏ đồng này là lớn nhất thế giới, một khi xảy ra sự cố sẽ khiến nguồn cung toàn cầu giảm 6%, trực tiếp biến “sự thặng dư cung” năm 2025 thành thiếu hụt 150.000 tấn vào năm 2026. Kho dự trữ đã ở mức thấp nhiều năm, đồng phế liệu không thể lấp đầy khoảng trống này.

Nhu cầu đang bùng nổ hơn

Chuyển đổi năng lượng, trung tâm dữ liệu AI, nâng cấp lưới điện, chi tiêu quốc phòng - đây mới là động lực thực sự cho đồng. Không còn là vấn đề tăng trưởng GDP, mà là các ngành công nghiệp chiến lược đang tiêu thụ đồng. Không có năng lực sản xuất mới nào sắp đi vào hoạt động, điều này có nghĩa là khoảng cách phải được điều chỉnh nhu cầu bằng cách tăng giá.

Tình hình hiện tại: Đồng đã vượt mốc 5 đô la/pound, vào ngày 9 tháng 10 đã đạt 5.11. Phía cung cấp không có đệm giảm, bất kỳ sự cố nào mới ở mỏ cũng sẽ gia tăng đà tăng giá.