Các người khai thác vàng gặp khó khăn trong quý 3—Nhưng có một tình tiết bất ngờ

Barrick Khai thác vừa Thả số liệu Q3 của họ, và vâng, chúng không đẹp trên bề mặt. Sản lượng vàng giảm 12% so với năm trước xuống 829k ounce, theo dõi một dip tồi tệ 16% trong Q2. Thủ phạm? Mỏ Loulo-Gounkoto đã bị đóng cửa, điều này cũng khiến chi phí đơn vị tăng vọt. Khối lượng bán hàng cũng bị ảnh hưởng - giảm 13% so với năm trước.

Có một điều như thế này: Barrick đang dồn tất cả vào Q4. Công ty kỳ vọng quý bốn của họ sẽ là quý mạnh nhất trong năm, nhưng có một điều kiện. Họ đang bán lại các mỏ Hemlo và Tongon trong Q4, vì vậy những đợt thoái vốn đó thực sự sẽ giảm số liệu sản xuất cả năm. Đối với năm 2025, họ dự báo từ 3.15-3.5M ounces (ex-Loulo-Gounkoto), theo dõi về phía thấp hơn—giảm từ 3.91M năm 2024.

Các peers trông như thế nào?

• Newmont (NEM): Sản lượng giảm 15% so với năm trước xuống 1.42M oz trong Q3, nhưng họ vẫn giữ mục tiêu 5.9M oz vào năm 2025. Niềm tin vững chắc.
• Agnico Eagle (AEM): Thực sự tăng YoY lên 867k oz, duy trì khoảng 3.3-3.5M oz. Cái này giữ vững hơn.

Câu Chuyện Cổ Phiếu

Cổ phiếu B đang bùng nổ - tăng 132% từ đầu năm so với mức tăng 124% của ngành khai thác vàng. Nhưng định giá lại kể một câu chuyện khác: giao dịch ở mức 11,46x thu nhập dự phóng, giảm 11% so với mức trung bình của ngành là 12,9x. Đó có thể là tín hiệu mua hoặc dấu hiệu cảnh báo, tùy thuộc vào cách bạn đọc những tín hiệu.

Sự đồng thuận về thu nhập kỳ vọng tăng trưởng 77% vào năm 2025 và 46% vào năm 2026, vì vậy thị trường đã định giá một câu chuyện phục hồi. Cổ phiếu hiện đang ở mức Xếp hạng Zacks #3 (Giữ).